Tre sätt att värdera lager-1 enligt Messario 1. Modell för realt ekonomiskt värde (REV) REV = Totala transaktionsavgifter + MEV-tips (dvs. nätverkets kassaflöde). Detta är en kvantitativ värderingsmetod som liknar traditionella företagsvärderingsmodeller baserade på förväntad inkomst. Till exempel: Solana och Tron handlas för närvarande till cirka ~40–45 gånger kumulativa intäkter – motsvarande teknikaktier med hög tillväxt (Teslas beräknade P/E är cirka ~160x). På senare tid har dessa mått minskat främst på grund av minskad efterfrågan på icke-finansiella transaktioner (t.ex. inskriptioner, runor). 2. Förslag till valutavärde L1-tokens kan ackumulera värde utöver sin användbarhet om de uppnår rollen som en monetär tillgång (värdebevarare, bytesmedel). Bitcoin är det tydligaste exemplet: begränsad on-chain-nytta, men den dominerar värderingen eftersom den ses som en global monetär tillgång. ETH och vissa alt-L1:er som Solana dyker upp som potentiella kandidater för denna roll. Valutaavgifter gör det möjligt för tokens att uppnå mycket högre värderingar jämfört med intäktsmått. 3. Krav på nätverkssäkerhet Värdet på en token återspeglar efterfrågan på säkerhet i hela ekosystemet – inklusive applikationer, tillgångar och infrastruktur i kedjan. I takt med att nätverket expanderar måste tokenpriset öka för att säkerställa en lämplig säkerhetsnivå – vilket skapar en självförstärkande cykel. Detta understryker den avgörande rollen att locka utvecklare, applikationer och användare för att öka säkerhetsefterfrågan. Detta ses ofta som ett "värderingsgolv" – ett grundläggande lager, snarare än en tillväxtdrivande faktor. Viktig notering Dessa tre värderingsramverk utesluter inte varandra – de överlappar ofta varandra. REV fungerar som det grundläggande lagret, medan valutaavgifter och efterfrågan på säkerhet är mervärdeslagren ovanför. Marknadsvärdering är ofta en blandning: traditionella investerare fokuserar på intäkter, andra uppmärksammar säkerhet, medan mycket av marknaden värderar baserat på förväntningar om framtida monetära roller. I verkligheten kommer mycket av den nuvarande värderingen av L1 från tron att token kommer att uppnå en monetär premie, snarare än kortsiktiga intäkter eller enkel efterfrågan på säkerhet. Illustrerar Ethereums potential för 10x tillväxt REV: Genererar ett kassaflöde som överträffar många stora globala teknikföretag (Mag 7). Valutaavgifter: Konkurrerar med Bitcoins monetära roll. Nätverkssäkerhet: Skyddar en större ekonomisk värdevolym än teknikföretag eller guld. #research