Drie manieren om Layer-1 te waarderen volgens Messario 1. Real Economic Value Model (REV) REV = Totale transactiekosten + MEV-tips (d.w.z. netwerk cashflow). Dit is een kwantitatieve waarderingsmethode, vergelijkbaar met traditionele bedrijfswaarderingsmodellen op basis van verwachte inkomsten. Bijvoorbeeld: Solana en Tron worden momenteel verhandeld tegen ongeveer ~40–45 keer de cumulatieve omzet — gelijk aan snelgroeiende technologieaandelen (de verwachte P/E van Tesla is ongeveer ~160x). Onlangs zijn deze metrics gedaald, voornamelijk door de verminderde vraag naar niet-financiële transacties (zoals inscripties, runen). 2. Waardepropositie van valuta L1-tokens kunnen waarde accumuleren boven hun nut als ze de rol van een monetaire activa (waardeopslag, ruilmiddel) bereiken. Bitcoin is het duidelijkste voorbeeld: beperkte on-chain nut, maar het domineert de waardering omdat het wordt gezien als een wereldwijde monetaire activa. ETH en enkele alt-L1's zoals Solana komen op als potentiële kandidaten voor deze rol. Valutakosten stellen tokens in staat om veel hogere waarderingen te bereiken in vergelijking met omzetmetrics. 3. Vraag naar netwerkbeveiliging De waarde van een token weerspiegelt de vraag naar beveiliging in het hele ecosysteem – inclusief applicaties, activa en on-chain infrastructuur. Naarmate het netwerk uitbreidt, moet de tokenprijs stijgen om een passend niveau van beveiliging te waarborgen — wat een zelfversterkende cyclus creëert. Dit benadrukt de cruciale rol van het aantrekken van ontwikkelaars, applicaties en gebruikers om de vraag naar beveiliging te vergroten. Dit wordt vaak gezien als een "waarderingsvloer" — een fundamentele laag, in plaats van een groei-gedreven factor. Belangrijke opmerking Deze drie waarderingskaders zijn niet wederzijds exclusief – ze overlappen vaak. REV dient als de fundamentele laag, terwijl valutakosten en beveiligingsvraag de waarde-toevoegende lagen erboven zijn. Marktwaardering is vaak een mix: traditionele investeerders richten zich op omzet, anderen letten op beveiliging, terwijl een groot deel van de markt waardeert op basis van verwachtingen van toekomstige monetaire rollen. In werkelijkheid komt een groot deel van de huidige waardering van L1 voort uit de overtuiging dat de token een monetaire premie zal bereiken, in plaats van op korte termijn omzet of eenvoudige beveiligingsvraag. Illustreren van Ethereum's potentieel voor 10x groei REV: Genereren van cashflow die veel grote wereldwijde technologiebedrijven (Mag 7) overtreft. Valutakosten: Concurrentie met de monetaire rol van Bitcoin. Netwerkbeveiliging: Bescherming van een groter economisch waardevolume dan technologiebedrijven of goud. #onderzoek