Bra inlägg av Cheshire här, mina tankar:
> är tradfi risk på - nasdaq på ATHs, spx nära ATHs, avkastningar som handlas lägre (särskilt i backend), DXY 10% från årshögsta och handlas på 3 års lägsta. Samspelet mellan dessa variabler är konsekvent med risk på beteende.
> efterfrågan på TradFi Crypto Expsosure är på en all time high (cirkelbud, mynt nära ATH, BTC ETF-inflöden är starka, BTC Treasury-företag leker och får fyllningar vid kapitalemission
> avveckling av ME-risken från handel till handel med ingenting händer någonsin. BTC var snabbast från botten, det är fortfarande det vanligaste uttrycket för efterfrågan på uppåtriktad volym.
> Schrödingers topp fortfarande är meta så vitt jag vet, är BTC en makrotillgång/makrouttryck för risk och drar nytta av samma kapitalflöden som Tradfi.
> på marginalen har tariffnyhetsflödet mindre inverkan på risken - med undantag för en 2 sigma-tariffchock är de något av en icke-händelse.
Jag kan se fallet för prishandel till de låga 100-talen innan du kör nya aths.
< godspeed >
Huvudfrågan i mitt sinne här nedan med BTC på 107,5, ETH 2420, SOL 143,5, ANDRA 230:
Kan BTC ta ut ATHs?
Två stora faktorer för tjurfallet är NQ som knäcker ATHs, relativt lätt lång positionering över hela linjen (BTC OI tillbaka till mitten av 90-talsnivån, finansiering tam) och MSTR mNAV som återgår något högre från bottennivåerna på 1,65 (för närvarande ~1,80).
Argument mot det förstnämnda inkluderar BTC på relativt liknande nivåer som aktier (3-5 % under ATHs) samt krypto som leder rallyt från botten och effektivt frontdriver mycket av de senaste aktieuppgångarna.
Björnarna tittar på säsongsvariationer (sommaren historiskt sett dålig för kryptoavkastning; krypto släpade efter aktier förra sommaren), brist på verkliga katalysatorer på kort sikt utanför One Big Beautiful Bill, och en viss lokal avkoppling från innehavare som bjöd upp den på Mellanösternkonflikten som en kaossäkring.
Argument mot detta inkluderar att säsongsvariationer utan tvekan spelar mindre roll i post-ETF-eran - altcoin hausseartad säsongsvariation under Q1 misslyckades och hittills fungerar det inte att sälja i maj/gå bort. Effekten från OB3 kommer att ta tid att materialisera, och med tanke på korrelationen mellan guld och BTC efter de omedelbara efterdyningarna av Tariff Tantrum + lokal rörelse på rubrikerna, finner jag det mindre troligt att BTC var en särskilt trång "fristad"-handel. Vi såg dock att ETH & SOL överträffade BTC avsevärt när osäkerheten försvann i och med tillkännagivandet om eldupphör på måndagen.
Anekdotiskt har konsensus bland vassa aktier skiftat från "summer chop/rangebound" när BTC var runt 103-105 till "kanske har vi en chans på ATH men inget riktigt breakout" när vi närmar oss 108. Min känsla är att det mest hausseartade scenariot här är ett snabbt drag för att bara runt ATHs, märka några likvidationer för en möjlig veke ovan, innan vi spårar tillbaka ner till 95-110-intervallet.
Å andra sidan börjar BTC-marknadsstrukturen rulla över och det finns ingen övertygande anledning till en betydande push utöver ATH:er utanför equity beta. Jag landar i sommarlägret men är glad att spela så här taktiskt nära gränserna.
4,28 tn
3
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.