Как-то преступно, что мне потребовалось так много времени, чтобы понять, как на самом деле работает @pendle_fi, но теперь, изучив это для @capmoney_, я наконец понимаю, почему это такой мощный примитив. Все, что вам нужно сделать, это правильно его представить, и механика просто срабатывает. Для меня лучший способ думать о токенах Pendle (PT и YT) — это через призму инь и ян. - PT — это инь: они воплощают продолжительность. Токены Pendle PT существуют только в течение фиксированного периода, и когда рынок для них заканчивается, PT устанавливаются на "1". Здесь время само по себе обеспечивает вашу доходность: вы фиксируете ставку и гарантируете себе возврат при погашении. - YT — это ян: они воплощают волатильность. YT существуют только для того, чтобы генерировать максимальный интерес в течение их жизни, и при погашении они стоят ноль. Они находятся в постоянном движении, что делает их привлекательными для спекулянтов, которые думают, что у них есть преимущество в APY. Теперь давайте возьмем stcUSD в качестве примера. Разделение его на PT и YT отделяет продолжительность от волатильности. - Держите PT-stcUSD: вы полностью выкупаете его при погашении за stcUSD + проценты. - Держите YT-stcUSD: вы получаете доходность, которую передали держатели PT. Если подразумеваемый APY увеличивается, вы можете продать YT с прибылью или просто дождаться истечения срока. То же самое относится к PT-cUSD и YT-cUSD, за исключением того, что вместо доходности вы спекулируете на Caps (очках). Кроме того, есть множители для держателей YT: 20x Caps для YT-cUSD и 5x для YT-stcUSD. Если вы ищете что-то интересное, чем можно заняться, то Pendle определенно стоит посмотреть. Как только вы поймете PT и YT, это открывает совершенно новый способ думать о доходности и, в конечном итоге, иметь больше контроля над тем, как вы ее получаете. Спасибо, что пришли на мой TED Talk.