我花了這麼長時間才理解@pendle_fi 實際上是如何運作的，這有點像犯罪，但現在在研究了@capmoney_ 之後，我終於明白了它為什麼是如此強大的原語。你只需要以正確的方式框定它，機制就會自然而然地運作。 對我來說，思考Pendle代幣（PT和YT）最好的方式是通過陰陽的視角。 - PT是陰：它們體現了持續時間。Pendle PT代幣僅在固定的時間內存在，當它們的市場結束時，PT的結算為“1”。在這裡，時間本身保障了你的收益：你鎖定一個固定的利率，並在到期時保證自己獲得回報。 - YT是陽：它們體現了波動性。YT僅在其生命周期內存在以產生最大利息，到期時，它們的價值為零。它們處於不斷的波動中，這使得它們對那些認為自己在APY上有優勢的投機者具有吸引力。 現在，讓我們以stcUSD為例。將其拆分為PT和YT將持續時間與波動性分開。 - 持有PT-stcUSD：到期時你可以全額贖回stcUSD + 利息。 - 持有YT-stcUSD：你可以獲取PT持有者傳遞的收益。如果其隱含的APY上升，你可以以盈利的價格出售YT，或者一直持有直到到期。 同樣的事情適用於PT-cUSD和YT-cUSD，只不過你在投機的不是收益，而是Caps（點數）。此外，持有YT還有倍數：YT-cUSD為20倍Caps，YT-stcUSD為5倍。 如果你在尋找一些有趣的東西來讓自己沉迷，那麼Pendle絕對值得一看。一旦你理解了PT和YT，它就打開了一種全新的思考收益的方式，並最終讓你對如何獲得收益有更多的掌控權。 感謝你來參加我的TED演講。