Токенизация и институциональное принятие криптовалюты вступает в новую стадию: интеграция инфраструктуры Шаг 1: Регуляторная ясность и PoC - Ранние идеи с регуляторами начали формироваться до 2020 года, когда индустрия добивалась ясности в отношении цифровых активов. - Основной поворотный момент произошел в конце 2022 года с проектом Guardian от MAS, одним из крупнейших PoC на сегодняшний день. Такие учреждения, как JPM, DBS, Apollo и SBI Digital, протестировали токенизацию в масштабах, используя публичную инфраструктуру, такую как @avax, @0xPolygon, @provenancefdn, @axelar, @Uniswap, @LayerZero_Core и @aave. - Другие инициативы, такие как проект Helvetia в Швейцарии и пилотный режим DLT ЕС, также способствовали регуляторному исследованию и тестированию токенизации RWA. Шаг 2: Токенизация активов на публичных блокчейнах ведущими управляющими активами - BENJI от @FTDA_US запущен в начале 2022 года - BUIDL от @Securitize и @BlackRock запущен в начале 2024 года - WTGXX от @WisdomTreePrime запущен в 2024 году Эти продукты отмечают переход от доказательства концепции к токенизированным фондам производственного уровня, доступным на публичных блокчейнах. Шаг 3: Интеграция токенизированных активов с DeFi - Токенизированные активы на публичных блокчейнах быстро растут, теперь превышая 26 миллиардов долларов AUM. - Эмитенты больше не ограничивают токенизацию пассивными обертками, они экспериментируют с интеграцией в DeFi, позволяя кредитование, коллатерализацию и кросс-чейн композируемость и т.д. - Очень рад видеть, как два ведущих игрока DeFi @aave и @chainlink запускают Horizon для институциональных активов. Фокус смещается с "представления" на "полезность", поскольку токенизированные продукты начинают функционировать нативно в финансовых экосистемах на блокчейне. Смотрим в будущее 🔹 Эмитенты расширят токенизированные активы и функциональности DeFi для пользователей, не связанных с криптовалютой, которые будут абстрагированы от уровня блокчейна. WisdomTree Prime и инвестиционное приложение BENJI являются ранними примерами этой модели, обеспечивая бесшовный доступ для существующих инвесторов. Со временем традиционные фонды медленно перейдут в токенизированные форматы, что может снизить затраты, такие как агентство по трансферам, улучшить пользовательский опыт с более быстрыми расчетами, ежедневным распределением дивидендов, переводами от равного к равному и позволить интеграции с DeFi. 🔹 Появится больше экспериментов с токенизацией как в отношении типов активов, так и в отношении случаев использования DeFi. Уже @xStocksFi позволяет круглосуточную торговлю токенизированными акциями на DEX и коллатерализацию на @KaminoFinance. Еще один интересный проект — это @RobinhoodApp, который переносит весь свой торговый движок на блокчейн. 🔹 Неизбежно будут происходить неудачи. Некоторые из них будут вызваны неликвидной природой активов, которые не могут быть точно оценены, такими как проект недвижимости Tangible. Другие возникнут из-за дефолтов по высокорисковым или неколлатерализованным займам. Эти уроки будут важны для формирования устойчивых моделей для капитальных рынков на блокчейне. С нетерпением жду, когда RWA эволюционируют из пилотных проектов и изолированных продуктов в полностью интегрированный слой финансов на блокчейне.