Существует много споров о временных рамках арендованного TVL и прочих вопросах, поэтому я хотел бы поделиться тем, как мы подходим к этому в Fluid. Одним из вещей, которыми мы гордимся, является то, что мы никогда не полагались на частные сделки LP. Так как же мы привлекаем ликвидность и пользователей? Не секрет, что новым проектам нужно предлагать больше как в доходности, так и в качестве продукта, чтобы конкурировать. Мы выплачиваем дополнительные 2–3% APR публичных стимулов на стейблкоины, чтобы привлечь кредиторов. Пассивный капитал всегда ищет лучшие доходности с учетом риска, и это цена его привлечения. Как только у вас есть ликвидность, заемщики могут прийти, но только если ваши условия конкурентоспособны. Здесь Fluid выделяется с самыми высокими LTV, низкими штрафами за ликвидацию, токенами LP в качестве залога и т.д. Это помогает нам достичь стабильного и органического роста без зависимости от внешних факторов. И чтобы было ясно, я не говорю, что частные сделки LP по своей сути плохи. Вероятно, 9 из 10 проектов имеют сделки LP, и некоторые из них добились успеха. Это еще одна стратегия роста, и она также может оправдать себя. Эти сделки могут помочь создать начальную тягу. TVL растет, доходы выглядят сильными, и оценка следует за этим. Большинство пользователей (и даже фондов) не проверяют ончейн, чтобы увидеть, откуда берется TVL, они видят сырые метрики и верят в историю принятия. Например, проект может платить 20% APR на $100M в стейблкоинах, и оценка прыгает на $400M. Это может выглядеть отлично на первый взгляд. Но если проект не сможет добиться реального принятия до истечения этих сделок LP, или если они не смогут убедить ликвидные фонды поддержать свой токен, все это может рухнуть (много таких случаев). Кстати, есть еще один тип частных сделок LP, когда проекты платят за эксклюзивность. Существует множество ситуаций, когда проект платит астрономические суммы инфраструктурным/распределительным партнерам (самая большая плата, о которой я слышал, составляет $15m за 1 год эксклюзивности), чтобы обеспечить партнерство и не допустить конкурентов. И по мере того как все больше "институциональных" игроков приходит в ончейн, вы будете слышать еще больше объявлений о эксклюзивных партнерствах. Просто имейте в виду, что это не бесплатно. Так что снова. Сделки LP не являются правильными или неправильными. Это просто другой путь. Но в Fluid мы решили не идти по этому пути. Но что действительно не имеет смысла для меня, так это когда эти сделки используются для раздувания метрик неустойчивым и неорганическим образом: - Выплата высоких стимулов для рынков, которые явно не выживут без них - Использование денег партнеров для раздувания метрик, чтобы получить больше денег от них для продолжения этого - Чрезмерное стимулирование для привлечения профессиональных фермеров, которые уйдут в тот момент, когда награды иссякнут Я видел это снова и снова для многих проектов и цепочек. Кстати, я считаю, что это связано с серьезной нехваткой компетенции. В Fluid мы играем в долгую. Устойчивый рост > краткосрочные выгоды.