📌 Технический анализ Uniswap Серия #1: Биржа, построенная на математике Здравствуйте, я разработчик BQ. @BQ_Developer Каждый раз, когда я использовал Uniswap, мне это казалось увлекательным. Как возможно, чтобы биржа работала 24/7 без единого человека? Начиная с сегодняшнего дня, я буду исследовать в нескольких частях, как Uniswap сделал это "невозможное" возможным благодаря различным техническим решениям. Сначала давайте выясним, почему команда Uniswap создала биржу, используя одну математическую формулу, вместо традиционной книги заказов. 🤔 Хотите создать биржу на Ethereum? Когда Хейден Адамс впервые задумал Uniswap в 2018 году, самым естественным подходом было бы перенести традиционную биржу на блокчейн. Но вскоре он столкнулся бы с фундаментальной проблемой. Чтобы разместить заказ на Ethereum, вам нужно платить газовые сборы, и вам также нужно платить газовые сборы при изменении или отмене заказа. Когда рынок движется быстро, вам нужно постоянно корректировать свои заказы, но если вы платите 20-30 долларов каждый раз, кто будет заниматься маркет-мейкингом? Более критическая проблема заключается в том, что в среде, где блоки генерируются каждые 15 секунд, сопоставление заказов в реальном времени невозможно. Традиционные биржи обрабатывают заказы за миллисекунды, что структурно невозможно на блокчейне. ⚙️ Автоматизированная биржа, созданная с помощью двух ведер Решение для Uniswap было простым. Они полностью исключили заказы. Вместо этого представьте себе два связанных ведра. Одно заполнено ETH, а другое - USDC. Торговля - это как взять жидкость из одного ведра (взять ETH) и налить соответствующее количество в другое (добавить USDC). Ключевым моментом здесь является то, что относительные уровни двух ведер определяют цену. Чем больше ETH вы берете, тем ниже уровень ведра с ETH, и цена относительно дефицитного ETH автоматически растет. Весь этот процесс контролируется простой математической формулой: x * y = k, где x - это количество ETH, y - это количество USDC, а k - это постоянный продукт. Если вы берете с одной стороны, вам нужно добавить больше с другой стороны, чтобы сохранить продукт постоянным. 🧠 Система, работающая без людей Самый элегантный аспект этого дизайна - его полная автоматизация. Традиционные биржи требуют от маркет-мейкеров постоянной корректировки котировок, но Uniswap в этом не нуждается. Каждый раз, когда происходит сделка, цена автоматически корректируется, и сделки могут происходить по любой цене от нуля до бесконечности. Когда цена ETH растет на внешних рынках, арбитражеры покупают относительно дешевый ETH с Uniswap, и цена пула автоматически выравнивается с рыночной ценой. Весь этот процесс не требует человеческого вмешательства. 💭 Реальность компромиссов Конечно, это элегантное решение имеет свою цену. Самая большая проблема - это проскальзывание. Чем больше сделка, тем больше цена движется экспоненциально, что может привести к торговле по худшей цене, чем ожидалось. Кроме того, большая часть ликвидности в пуле на самом деле находится в состоянии покоя на экстремальных ценовых уровнях, что снижает эффективность капитала. Тем не менее, учитывая эти ограничения, я считаю, что то, что создал Uniswap, действительно является невероятным достижением. Заменив сложную финансовую систему простой математической формулой, они построили глобальную биржу, которая работает 24/7 без перерыва. ✏️ В следующей части, Хотя они создали биржу с x*y=k, я обнаружил критическую проблему при фактическом использовании. 90% денег в пуле находились в состоянии покоя на экстремальных ценовых уровнях, которые никто не использовал. Как Uniswap V3 решил эту проблему? --- Ваши лайки и репосты - это любовь 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #AMM #DeFi