Почему я покупаю $COIN, а не $CRCL сейчас. Сначала давайте посмотрим на базовую матрицу (фото). С точки зрения торговли, мы можем игнорировать чрезвычайно высокий PE Circle, так как торговля — это в первую очередь о моментуме и горячих деньгах. Однако, поскольку я продал свой $CRCL слишком рано и мне психологически трудно купить его обратно, я рассматриваю возможность покупки $COIN как фундаментальной игры. Согласно IPO-документам Circle, Coinbase получает целых 50% дохода от процентов на текущие ~$61B резервов USDC (после базовых затрат Circle). Coinbase зарабатывает больше, если пользователи хранят USDC на платформе Coinbase, и немного меньше при обращении вне платформы — но в целом Coinbase получает ~50% дохода от резервов USDC в большинстве случаев. Coinbase заработал $297 миллионов в доходах от процентов по USDC всего за последний квартал (Q1 2025). В Q1 2025 доходы от стабильных монет составили примерно 15% от общего дохода Coinbase (более $297M из $2.03B). В рамках реструктуризации своего партнерства с USDC Coinbase также получил долю в Circle. Согласно раскрытиям, Coinbase получил ~8.4 миллиона акций Circle (предположительно класса A) в конце 2023 года. Эта доля сейчас стоит порядка $1.6–1.7 миллиарда при недавней цене акций Circle ~$200. Это значительный скрытый актив в балансе Coinbase. (Для контекста, общая рыночная капитализация Coinbase составляет ~$60B, так что доля в Circle может составлять ~3% от стоимости Coinbase). Я не ожидаю, что CRCL будет таким сильным, но теперь я понимаю, что ошибался. Я начну покупать $COIN, так как TradFiMoney находит какой-то крипто-прокси на фондовом рынке. $COIN все еще будет сильным в обозримом будущем. Я также могу рассмотреть $HOOD.