Why I’m buying $COIN but not $CRCL now.
Let's first look at the basic matrix (photo).
From a trading perspective, we can ignore the Circle’s extremely high PE, as trading is all about momentum and hot money. However, as I have sold my $CRCL too early and it’s mentally hard to buy it back, I’m considering buying $COIN as a fundamental play.
Per Circle’s IPO filings, Coinbase receives fully 50% of the interest income on currently ~$61B USDC reserve (after Circle’s base costs). Coinbase earns more if users hold USDC on the Coinbase platform, and slightly less for off-platform circulation – but broadly, Coinbase gets ~50% of USDC reserve income in most cases.
Coinbase earned $297 million in USDC interest revenue in just the latest quarter (Q1 2025). In Q1 2025, stablecoin interest accounted for roughly 15% of Coinbase’s total revenue (>$297M of $2.03B)
As part of restructuring their USDC partnership, Coinbase also obtained an equity stake in Circle. According to disclosures, Coinbase received ~8.4 million shares of Circle (presumably Class A) in late 2023. That stake is now worth on the order of $1.6–1.7 billion at Circle’s recent ~$200 stock price. This is a substantial hidden asset on Coinbase’s balance sheet. (For context, Coinbase’s entire market cap is ~$60B, so the Circle stake alone might equal ~3% of Coinbase’s value
I don’t expect CRCL to be that strong, but now I realize I’m wrong. I will start buying $COIN as TradFiMoney finds some crypto proxy on the stock market. $COIN will still be strong in the foreseeable future. I may also consider $HOOD as well.
762
0
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.