"Três trilhões é como uma ação mag 7, 20 trilhões é uma classe de ativos", disse Anthony Scaramucci, fundador e CEO da SkyBridge Capital. "Então, se você me disser que o bitcoin pode chegar a US$ 500.000, as pessoas estarão escrevendo histórias de que o bitcoin é uma classe de ativos."

Essa referência provocadora de Scaramucci deu o tom para uma conversa animada na conferência Consensus 2025 da CoinDesk, onde ele se juntou a Jonathan Steinberg, CEO da WisdomTree; Pasqual St-Jean, Presidente e CEO da 3iQ; e Andy Baehr da CoinDesk Indices para discutir se a criptomoeda, particularmente o bitcoin BTC, finalmente se tornou uma classe de ativos de boa-fé.

Embora os membros do painel tenham concordado amplamente que a criptomoeda está chegando lá, eles enfatizaram que o caminho para a validação institucional requer mais do que apenas a valorização do preço.

Bitcoin lidera o caminho

Pasqual St-Jean argumentou que o bitcoin já superou muitos dos obstáculos que os ativos tradicionais devem enfrentar para serem considerados investidos por instituições como o ouro. "Tem mecanismos de cobertura. Tem invólucros diferentes. É um pouco mais fácil de entender. É um ouro digital para a era digital", acrescentou.

Essa acessibilidade, observou ele, contrasta com outros tipos de criptoativos, como tokens de governança e utilidade, que continuam sendo mais difíceis de serem compreendidos pelos alocadores institucionais." Quando falamos em tokens de governança, é um pouco mais difícil para as instituições se envolverem", disse ele. "O que exatamente eu estou possuindo?"

O efeito ETF

Os painelistas apontaram a introdução de ETFs de bitcoin spot – especialmente nos EUA – como um ponto de virada na jornada da criptomoeda em direção à legitimidade institucional.

Jonathan Steinberg, CEO da WisdomTree, destacou a ironia em como a abordagem pesada do ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Gary Gensler, inadvertidamente lançou as bases para um mercado altamente competitivo e maduro.

"Gensler criou exatamente o que não queria nos EUA", disse Steinberg. "Há mais ETPs de bitcoin do que ETFs de S&P 500. Ele criou uma base tremendamente competitiva e madura para o bitcoin, que eu acho que é merecida para a classe de ativos."

St-Jean concordou, chamando o invólucro do ETF de "divisor de águas", especialmente para o bitcoin. Isso permitiu que os departamentos jurídicos e de compliance recuassem e tratassem isso como uma decisão de investimento regular, abrindo a porta para uma adoção mais generalizada entre as instituições, disse ele.

Educação e diversificação são fundamentais

Apesar dos avanços feitos, Andy Baehr alertou que o domínio do bitcoin pode estar atrasando o ecossistema cripto mais amplo.

"A classe de criptoativos é um pouco prejudicada pelo fato de que há uma coisa gigante singular que as pessoas têm que entender primeiro", disse Baehr. "No entanto, você perde a tecnologia blockchain real, camada 1, infraestrutura, DeFi - se você não se aprofundar."

Ele comparou o momento atual a 1999, quando as corretoras on-line tornaram as ações de tecnologia acessíveis a uma base de investidores mais ampla. Como então, veículos de liquidez, como ETFs, poderiam ajudar a criar mecanismos de alocação para o espaço cripto, transformando a negociação de curto prazo em investimento de longo prazo.

Ainda assim, os painelistas foram realistas sobre as dores de crescimento. Steinberg ressaltou que muitas instituições ainda estão no início de suas diligências. Embora alguns fundos de hedge tenham dado o salto, a maioria dos grandes alocadores ainda está se formando.

Os membros do painel do Road Ahead

enfatizaram que o impulso final em direção à ampla aceitação da classe de ativos provavelmente dependerá do desenvolvimento contínuo da infraestrutura, da clareza regulatória e dos produtos institucionais.

"Tivemos que educá-los de que o regulador não tem o direito de escolher qual classe de ativos é investida se o problema de infraestrutura for resolvido", disse St-Jean.

Olhando para o futuro, ele argumentou que os produtos de stake, os investimentos em blockchain de camada 1 e os produtos de índice mais diversificados serão críticos. "Você simplesmente possui HTTP", disse ele, traçando um paralelo com os primeiros protocolos de internet. "Bitcoin eles entendem, agora estão começando a entender a Camada 1."

Scaramucci, por sua vez, continua otimista. "Podemos não estar otimistas o suficiente", disse ele, citando a explosão de capital no espaço, a onda de estratégias de imitação seguindo a liderança da Strategy e a "máquina de venda" de Wall Street agora empurrando ETFs de bitcoin e criptomoedas.

Ele acrescentou que, embora os riscos políticos permaneçam, particularmente com a criptomoeda se tornando uma questão quente na política dos EUA, os incentivos estão se alinhando para o apoio bipartidário. "Se você conseguir que o bitcoin chegue a US$ 500.000, as pessoas não vão apenas dizer que é uma classe de ativos, elas vão tratá-lo como um", disse ele.

Se essa meta de preço é atingida ou não, o painel concordou: a fundação está lá, os invólucros estão no lugar e as instituições estão finalmente aparecendo. A transformação da criptomoeda de curiosidade em classe de ativos não é mais uma questão de "se" – apenas "quando".