Dois OGs, dois novos primitivos DeFi O fundador da @CurveFinance, @newmichwill, está lançando a @yieldbasis (uma plataforma de liquidez AMM BTC sem IL); enquanto o fundador da @yearnfi e deus do DeFi, @AndreCronjeTech, está construindo a @flyingtulip_ (uma exchange unificada AMM+CLOB). Apostas diferentes no mesmo problema - fazer a liquidez on-chain realmente funcionar: • Yield Basis ($YB): Um AMM nativo da Curve que remove a perda impermanente (IL) para LPs BTC ao manter uma alavancagem constante de 2x em um BTC-crvUSD (o LP acompanha BTC 1:1 enquanto ganha taxas). Você cunha ybBTC (BTC que gera rendimento) • Flying Tulip ($FT): Uma exchange on-chain unificada (spot + empréstimos + perps + opções + rendimento estruturado) construída em um AMM híbrido + CLOB ciente da volatilidade, empréstimos cientes de slippage, e ftUSD (um equivalente em USD delta-neutro) como o volante de incentivos - - - - - Yield Basis • AMMs clássicos fazem com que LPs BTC vendam em força (quando o preço sobe) ou comprem em fraqueza (exposição √p), causando IL que muitas vezes é maior do que as taxas ganhas enquanto LPing • Salvando um post mais longo para Yield Basis, mas essencialmente os usuários depositam BTC na plataforma → o protocolo toma emprestado crvUSD igual e forma um LP Curve BTC-crvUSD 50/50 com alavancagem de 2x • Um AMM de re-alavancagem + pool virtual mantém a dívida ≈ 50% do valor do LP; os arbitradores são pagos para manter a alavancagem constante • Isso resulta no valor do LP movendo-se linearmente com BTC e ganhando taxas de negociação • LPs mantêm ybBTC, um token de recibo BTC que gera rendimento que auto-compõe taxas de negociação denominadas em BTC • Também há o token de governança $YB, que pode ser bloqueado para veYB para votar (gauges, emissões de pool) • A Yield Basis é basicamente para detentores de BTC que querem desbloquear BTC produtivo em um protocolo que resolve o problema de IL e ganham taxas Flying Tulip • A UX de DEX legado e as configurações de risco são estáticas. O FT ajusta a curva do AMM à volatilidade e os LTVs de empréstimo à execução/slippage real → o objetivo é trazer ferramentas de nível CEX para on-chain • O AMM deles adapta a curvatura à vol medida (EWMA) → ou seja, mais plana (quase soma constante) em regimes calmos para comprimir slippage/IL, mais parecida com um produto em alta vol para evitar depleção • ftUSD é produzido por posições LP delta-neutras tokenizadas e é usado para o volante de incentivos/programas de liquidez em toda a exchange • Há o token da plataforma $FT, onde a receita poderia ser potencialmente reservada para recompra/incentivos/programas de liquidez • O super-app DeFi: uma exchange para spot, empréstimos, perps, opções • A qualidade da execução depende de sinais de vol/impacto precisos e circuitos de risco robustos durante estresse - - - - - Yield Basis quer se tornar o local para liquidez BTC; enquanto Flying Tulip visa ser o local para tudo que é nativo de negociação on-chain. Na era de um meta Perp Dex, isso chega em um momento oportuno para o lançamento do Flying Tulip. Para ser sincero, o Flying Tulip poderia até direcionar o fluxo futuro de BTC para pools semelhantes ao YB se isso produzir a melhor execução. Se a Yield Basis entregar, ybBTC se torna o primitivo "stETH-for-BTC": exposição BTC + taxas de negociação LP, sem IL. Enquanto o Flying Tulip tem o potencial de entregar sua pilha integrada, permitindo que os usuários obtenham ferramentas de nível CEX; uma tentativa de "uma exchange, todo o DeFi". Permaneça cautelosamente otimista em relação aos 2 projetos, enquanto você não quer desmerecer os OGs e fundadores de nível 1, ambos são não testados e os fundadores têm outros protocolos para cuidar também (Curve, Sonic).