A mudança de perceção de Celestia - quando as velas verdes chegam @celestia está zumbindo junto, atualmente em apenas 0,5% da participação de capitalização de mercado do Ethereum. Token desbloqueia? Será concluído em novembro. Policadeia despejando até lá? Não, porque a sua alocação foi compensada com outros investidores como nós. A Lotus, que chega na próxima terça-feira, está abordando diretamente as preocupações de interoperabilidade, bem como os temores dos investidores em torno da inflação e das recompensas de staking bloqueadas. A tese do rollup e da cadeia soberana permanece intacta. Todas as grandes corporações parecem interessadas em lançar sua própria cadeia. Porquê? Pode dar-lhes controlo total sobre a cadeia e as receitas a ela associadas. Os rollups são a ferramenta perfeita para eles, uma vez que podem trazer a sua própria distribuição e canalizá-la para "possuir" a camada de emissão de ativos enquanto rentabilizam na ordenação e execução de uma forma aberta e verificável. Não faz sentido para eles construir um L1, uma vez que ele carrega maior risco regulatório, é mais lento e mais caro para o mercado, e há um argumento a ser feito de que você não pode possuí-lo totalmente. O fornecimento de disponibilidade de dados do Ethereum, mesmo após Fusaka, não será suficiente. Já estamos usando 72% da capacidade alvo de disponibilidade de dados do Ethereum e ainda nem chegamos à loucura do ciclo de estágio final. Isso cria uma forte janela de integração para a Celestia, já que as demandas de taxa de transferência estão explodindo em todos os setores. Vemos um erro comum ao subestimar o crescimento e as demandas por Blockspace escalável e descentralizado e, portanto, permanecer delirante em alta para a Celestia, uma vez que eles têm um caminho de escala cristalino compreensível para seus provedores de rollup. Uma vez que a narrativa segue o preço e não o contrário, deixe-me pintar um quadro positivo de como isso pode ser percebido quando as velas verdes chegam Celestia Perceção Atual: Neste momento, o Celestia é visto por muitos como uma mercadoria, principalmente porque qualquer pessoa pode postar dados nele e verificar sua disponibilidade de forma independente. Embora eu não concorde necessariamente com essa avaliação, ela continua sendo um ponto de vista comum. A ideia é que Celestia garanta a disponibilidade dos dados, mas não a correção. Esta garantia mínima leva alguns a acreditar que carece de utilidade mais profunda ou potencial de acumulação de valor. O receio é que todos os que oferecem DA mais barato possam prejudicá-los. Futuro Potencial: Interoperabilidade + Poder de Precificação Mesmo que o Celestia seja percebido como comoditizado, muitos projetos ainda podem optar por usá-lo como sua camada de disponibilidade de dados. Isso realmente os ajuda a integrar novas cadeias / rollups, já que quem quer competir em um negócio comoditizado? Isso poderia criar um fosso de interoperabilidade, onde o Celestia se torna a camada de DA padrão em vários ecossistemas, uma vez que o Ethereum não está escalando rápido o suficiente sua capacidade de DA ou novos usuários simplesmente não a usarão devido ao custo. À medida que cadeias mais soberanas se ancoram na mesma camada DA, a experiência geral começa a parecer mais coesa e "compostável" para o usuário final, mesmo que a execução permaneça fragmentada. Você tem uma finalidade muito mais rápida como com o Ethereum e, portanto, alcança essa sensação. Se chegarmos a esse ponto, há um forte argumento para que o Celestia se torne o hub de coordenação, que pode ser um prêmio para permitir uma melhor interoperabilidade entre as cadeias. A pergunta então se torna semelhante ao que vimos com L1s: o quanto os estados de diferentes aplicações e ecossistemas realmente interagem uns com os outros? Quanto vale isso? Se o nível de interação for alto, há um argumento convincente para que surjam efeitos de rede fortes. Você permite que as cadeias tenham plena propriedade e soberania, ao mesmo tempo em que fornece os trilhos para mover valor sem atrito. O computador acidental: Interoperabilidade + camada de verificação Com o tempo, Celestia pode evoluir para um concorrente de "liquidação" para o Ethereum não por design, mas através de comportamento emergente. Se os rollups começarem a postar provas de execução para Celestia (em vez de Ethereum), eles podem alcançar a verificabilidade da execução correta a um custo muito menor. Embora isso não ofereça liquidação ou finalidade no sentido Ethereum, permite que os rollups permaneçam soberanos e agnósticos à VM, enquanto ainda dá aos usuários fortes garantias sobre a correção da transação. Os rollups do Ethereum hoje postam provas para o Ethereum para finalidade, liquidação e segurança. Para tokens emitidos por L2, muito disso é basicamente um meme no sentido Ethereum, já que não posso retirá-los para L1. No geral, se Celestia evoluir para esta visão, torna-se essencialmente um "Ethereum sem contratos inteligentes", mas sem o estranho conflito entre L1 e L2, e com significativamente menos complexidade. Honestamente, eu nunca fui fã da marca "Preguiçoso", desculpe, preguiças. Dá a impressão de que a Celestia não está fazendo muito, quando, na realidade, está habilitando um sistema que poderia acabar sendo mais robusto e escalável e fornecer os mesmos serviços que importam de forma semelhante ao ethereum em relação à disponibilidade de dados e verificação de provas de execução. Celestia pretende ser o hub de coordenação de rollups, que poderia evoluir para um mais elegante e, eu diria, menos frágil devido à versão menos complexa do "computador do mundo". Taxas e dinheiro em L1s Pode-se perguntar se eu não incluí a pergunta de honorários de propósito até agora, já que as taxas da Celestia têm sido abaixo do esperado neste ciclo até agora. Para desafiar essa perspetiva, eu diria que isso não importará nas fases iniciais do ecossistema, como vimos com ETH em 2017, SOL em 2021 e SUI agora. A Celestia ainda está em seus estágios iniciais e não deve ser julgada com base nas taxas atuais, mas sim em seu posicionamento e potencial para capturar taxas cinco anos depois. Há uma ressalva, porém: todos esses ambientes de execução têm a capacidade de capturar MEV e "possuir a liquidez". Argumentamos que o mercado está atualmente precificando corretamente o potencial da Celestia para capturar MEV no futuro, e estamos cientes disso. Também acreditamos que outros L1s estão mal precificados em termos da participação percentual de MEV que podem capturar, dado que as "cadeias monolíticas" enfrentam pressão para implementar o ASS para manter suas aplicações. Eu não iria tão longe quanto algumas declarações Ethereum sugerindo que o MEV capturável de Solana acabará sendo 0%, já que isso ainda está muito longe – mesmo que o MEV seja atualmente quase exclusivamente capturado por validadores. Suponho, no entanto, que 10 a 25% permanecerão dentro da cadeia ao longo do tempo. Outra perspetiva frequentemente discutida é o lado monetário das coisas: um ativo sem fronteiras e neutro que é visto como uma reserva de valor soberana, com os usuários mantendo excedentes devido ao não uso eficaz da mercadoria. Há alguma verdade no argumento de que apenas BTC e talvez ETH são atualmente capazes de vender a narrativa "Ativo como Produto". No entanto, resta saber como isso evolui para outros ecossistemas. Isso desafia a tese do "usuário que detém excedente" porque se você é um usuário ativo on-chain experimentando novos aplicativos, notará que estamos nos movendo rapidamente para logins privados e abstração de gás. A Celestia parece ter um preço correto por ter excedentes de participação de empresas, enquanto outros L1 são provavelmente com preços menos precisos à medida que transitam do excedente dos utilizadores para o excedente dos detentores das empresas. Estamos vendo isso acontecer cada vez mais rapidamente com aplicativos como @Infinex, onde também temos sido investidores. As empresas estão abstraindo a má experiência do usuário das taxas de assinatura e gás para ganhar vantagem sobre seus concorrentes. Uma área em que a Lotus faz uma melhoria significativa é no lado da garantia do dinheiro, pois agora será muito mais fácil usar o Celestia em outras cadeias e movimentar ativos. Prefiro ver as coisas em termos de dominância e pares relativos. Vejo ventos favoráveis surgindo para Celestia, enquanto outros ecossistemas podem ter dificuldades para manter suas narrativas atuais à medida que são forçados a permanecer competitivos. Esses ventos favoráveis não importam se o seu produto não vence no final, mas eu argumentaria fortemente que você tem uma equipe muito focada que está bem posicionada para se tornar o principal fornecedor de DA para a próxima geração de rollups. Se você está ganhando este mercado, não vejo um argumento forte para por que ele não deve ser considerado um concorrente Ethereum viável, dado o seu potencial para servir como a camada de interoperabilidade e o "Computador Acidental" no futuro. Reuni-lo Ethereum está definitivamente em sua fase de "tempo de guerra" agora, pressionando arduamente para expandir Blobs e aumentar os limites de gás. Você pode dizer que a Celestia é uma concorrente séria, caso contrário, os L3s da Base optariam por ela e não usariam a AWS para ficar alinhada com o Ethereum. Celestia está, em termos de produto, onde o Ethereum quer estar em poucos anos. Ele está simplesmente esperando para dimensionar ainda mais seu tamanho de bloco e reduzir os tempos de bloco. Isso dá-lhe uma verdadeira janela de oportunidade para se tornar um sério candidato. Tudo o que Celestia precisa é de um aplicativo/cadeia de breakout que irá validá-lo para outros. Declaração de exoneração de responsabilidade: Tenho $TIA, $ETH e $SOL Declaração de exoneração de responsabilidade: Estou a comprar mais $TIA