É a temporada dos fundamentos, e o Spark está numa posição incomum, pois é positivo em fluxo de caixa no lançamento.
Escrevi um post no blog para cobrir como o Spark ganha dinheiro e como as coisas se relacionam com o ecossistema Sky.
Abaixo está um resumo. Vamos mergulhar. 🧵👇
A Spark alocou 3,4 bilhões em estratégias geradoras de rendimento, divididas entre SparkLend, Coinbase (Morpho), Ethena e Maple.
Esta estratégia está a renderizar cerca de 7% APY, e após pagar a "Taxa Base" de 5,05% da Sky, a Spark está a reter uma margem líquida de juros de 2% ou cerca de 68 milhões por ano.
O ecossistema Sky está a tentar fazer DAOs de verdade, delegando toda a tomada de decisões orientadas para o crescimento a um mercado competitivo de subDAOs (também conhecidos como Estrelas).
Em vez de ter um grupo entrincheirado de insiders a decidir o que fazer, a Sky faz com que os subDAOs compitam para oferecer o melhor rendimento.
Isto faz isso tendo uma "Taxa Base" orientada pelo mercado, que sobe ou desce com base na utilização do balanço. Semelhante à curva de taxa de utilização ao estilo Compound, mas cobrindo todo o balanço em vez de apenas um ativo.
As estrelas podem se lançar em muitas oportunidades, mas nem tudo tem o mesmo nível de risco.
Para levar em conta essas diferenças de risco, a Sky exige que as Estrelas coloquem capital júnior para cobrir quaisquer perdas potenciais.
Isso coloca o capital próprio da Estrela em risco a cada decisão, então elas têm interesse no jogo.
Você pode pensar em uma Star como uma máquina que converte rendimento não diferenciado em benefício para os detentores de sUSDS, pois a Taxa de Poupança está ancorada a 0,3% abaixo da Taxa Base impulsionada pela concorrência.
A estrutura do sistema garante que as Stars possam ter sucesso, mas elas precisam encontrar uma diferenciação única e continuar inovando.
A diferenciação a longo prazo da Spark vem do SparkLend, Poupanças, Marca e alguns produtos que serão anunciados em breve.
2025 está a moldar-se para ser um grande ano. LFGT
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