Recentemente, a Circle teve uma leve recuperação, mas voltou a cair para a faixa de 180.
Dando uma olhada, a terceira maior corretora do Japão, a Mizuho, também emitiu um relatório de classificação negativa, semelhante à visão pessimista anteriormente publicada pelo JPMorgan.
Ambos acreditam que a iminente redução das taxas de juros resultará em uma diminuição da receita de juros da Circle, enquanto uma grande parte da receita precisará ser subsidiada para os parceiros, a fim de manter a participação de mercado, o que fará com que a margem de lucro diminua rapidamente.
Além disso, a Mizuho destacou que a capitalização de mercado do USDC tem permanecido em 62 bilhões de dólares desde abril deste ano, sem crescimento significativo.
De acordo com os dados da CMC, no último mês, a capitalização de mercado do USDC cresceu cerca de 105,7 milhões, enquanto o líder USDT cresceu cerca de 402 milhões, mostrando uma grande diferença.
Bom Deus, o JPMorgan publicou um relatório de classificação totalmente pessimista sobre a Circle, com um preço-alvo de 80 u (atualmente 182), com opiniões semelhantes aos tweets pessimistas mencionados anteriormente:
· A Circle atualmente depende fortemente de uma única fonte de receita de juros (que representa 97%), e cada vez que o Federal Reserve reduz as taxas de juros, a receita da empresa diminui significativamente.
· Para que os canais de troca promovam o USDC, é necessário destinar de 60 a 70% da receita de juros para compensar os parceiros.
· Há cada vez mais concorrentes de stablecoins, tentando capturar o mercado com taxas de retorno mais altas ou cenários de uso, o que pressionará a participação de mercado do USDC.
· Se a legislação sobre stablecoins nos EUA for implementada como esperado, isso forçará a Circle a adicionar capital próprio, como um banco, o que diluirá a taxa de retorno.
· Além dos concorrentes de stablecoins, muitos produtos de rendimento, como fundos de mercado tokenizados, também são concorrentes significativos que a Circle enfrenta.
Atualmente, o JPMorgan acredita que, para ver se a Circle pode se tornar o Swift das stablecoins, é necessário prestar atenção ao progresso da Circle em serviços de e-commerce e no setor de pagamentos transfronteiriços no Sudeste Asiático, e permitir que pagamentos tradicionais como Visa e Mastercard também dependam do USDC.
Caso contrário, a Circle será apenas uma das muitas emissoras de stablecoins comuns, que, devido à conformidade, se torna sensível aos negócios e com fraca influência sobre os preços (parece sugerir que o sucesso também vem da conformidade, enquanto a falha e as limitações também estão ligadas à conformidade).
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