Хороші хлопці, JPMorgan Chase & Co. випустив ведмежий рейтинг на Circle за всіма напрямками, з цільовою ціною 80 u (зараз 182), з аналогічною думкою до раніше згаданого ведмежого твіту: · В даний час Circle сильно залежить від процентного єдиного доходу (97%), і щоразу, коли ФРС знижує ставки, дохід компанії значно скорочується. · Для того, щоб канал обміну міг підштовхнути USDC, 60-70% відсоткового доходу слід виділити партнеру. · З'являється все більше аналогів стейблкоїнів, які намагаються захопити ринок з більш високою прибутковістю або сценаріями використання, що призведе до частки USDC. · Якщо законопроєкт про стейблкоїни в США буде реалізований так, як очікувалося, це змусить Circle, як і банк, збільшити власний капітал і поставити його на баланс, що призведе до розмиття прибутку. · На додаток до аналогів стейблкоїнів, багато прибуткових продуктів, таких як токенізовані ринкові фонди, також є основними конкурентами Circle. Наразі JPMorgan Chase & Co. вважає, що для того, щоб побачити, чи зможе Circle стати версією Swift для стейблкоїнів, потрібно зосередитися на прогресі Circle у обслуговуванні електронної комерції, транскордонних платежів у Південно-Східній Азії та зробити так, щоб традиційні платежі, такі як Visa та Mastercard, також покладалися на USDC. В іншому випадку Circle може бути лише одним із багатьох звичайних емітентів стейблкоїнів, який чутливий до бізнесу та має слабкі цінові права через відповідність (що, схоже, передбачає дотримання успіху та відповідності, а також дотримання поразок та обмежень).