"Três trilhões é como uma ação mag 7, 20 trilhões é uma classe de ativos", disse Anthony Scaramucci, fundador e CEO da SkyBridge Capital. "Então, se você me disser que o bitcoin pode chegar a US $ 500.000, as pessoas escreverão histórias de que o bitcoin é uma classe de ativos."

Essa referência provocativa de Scaramucci deu o tom para uma conversa animada na conferência Consensus 2025 da CoinDesk, onde ele se juntou a Jonathan Steinberg, CEO da WisdomTree; Pasqual St-Jean, presidente e CEO da 3iQ; e Andy Baehr, da CoinDesk Indices, para discutir se a criptomoeda, particularmente o bitcoin BTC, finalmente se tornou uma classe de ativos de boa-fé.

Embora os palestrantes tenham concordado amplamente que as criptomoedas estão chegando lá, eles enfatizaram que o caminho para a validação institucional requer mais do que apenas a valorização do preço.

Bitcoin lidera o caminho

Pasqual St-Jean argumentou que o bitcoin já superou muitos dos obstáculos que os ativos tradicionais devem enfrentar para serem considerados investíveis por instituições como o ouro. "Tem mecanismos de hedge. Tem invólucros diferentes. É um pouco mais fácil de entender. É um ouro digital para a era digital", acrescentou.

Essa acessibilidade, observou ele, contrasta com outros tipos de criptoativos, como tokens de governança e utilidade, que permanecem mais difíceis de entender para os alocadores institucionais." Quando falamos sobre tokens de governança, é um pouco mais difícil para as instituições entenderem", disse ele. "O que exatamente eu estou possuindo?"

O efeito ETF

Os palestrantes apontaram a introdução de ETFs de bitcoin à vista - especialmente nos EUA - como um ponto de virada na jornada das criptomoedas em direção à legitimidade institucional.

Jonathan Steinberg, CEO da WisdomTree, destacou a ironia em como a abordagem pesada do ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Gary Gensler, inadvertidamente lançou as bases para um mercado altamente competitivo e maduro.

"Gensler criou exatamente o que não queria nos EUA", disse Steinberg. "Existem mais ETPs de bitcoin do que ETFs do S&P 500. Ele criou uma base tremendamente competitiva e madura para o bitcoin, o que eu acho que é merecido para a classe de ativos."

St-Jean concordou, chamando o invólucro do ETF de "divisor de águas", principalmente para o bitcoin. Isso permitiu que os departamentos jurídicos e de conformidade recuassem e tratassem isso como uma decisão de investimento regular, abrindo a porta para uma adoção mais ampla entre as instituições, disse ele.

Educação e diversificação são fundamentais

Apesar dos avanços feitos, Andy Baehr alertou que o domínio do bitcoin pode estar atrasando o ecossistema cripto mais amplo.

"A classe de criptoativos é um pouco prejudicada pelo fato de que há essa coisa gigante e singular que as pessoas precisam entender primeiro", disse Baehr. "No entanto, você perde a tecnologia blockchain real, a camada 1, a infraestrutura, o DeFi - se você não se aprofundar."

Ele comparou o momento atual a 1999, quando as corretoras online tornaram as ações de tecnologia acessíveis a uma base de investidores mais ampla. Como então, veículos de liquidez, como ETFs, podem ajudar a criar mecanismos de alocação para o espaço criptográfico, transformando negociações de curto prazo em investimentos de longo prazo.

Ainda assim, os palestrantes foram realistas sobre as dores do crescimento. Steinberg apontou que muitas instituições ainda estão no início de sua devida diligência. Embora alguns fundos de hedge tenham dado o salto, a maioria dos grandes alocadores ainda está sendo educada.

Road Ahead

enfatizaram que o impulso final em direção à ampla aceitação da classe de ativos provavelmente dependerá do desenvolvimento contínuo da infraestrutura, clareza regulatória e produtos institucionais.

"Tivemos que educá-los de que o regulador não tem o direito de escolher qual classe de ativos é investível se o problema de infraestrutura for resolvido", disse St-Jean.

Olhando para o futuro, ele argumentou que os produtos de staking, os investimentos em blockchain da Camada 1 e os produtos de índice mais diversificados serão críticos. "Você apenas possui HTTP", disse ele, traçando um paralelo com os primeiros protocolos da Internet. "Bitcoin eles entendem, agora eles estão começando a entender a Camada 1."

Scaramucci, por sua vez, continua otimista. "Podemos não estar otimistas o suficiente", disse ele, citando a explosão de capital no espaço, a onda de estratégias imitadoras seguindo o exemplo da Strategy e a "máquina de vendas" de Wall Street agora empurrando ETFs de bitcoin e criptomoedas.

Ele acrescentou que, embora os riscos políticos permaneçam, particularmente com a criptomoeda se tornando uma questão polêmica na política dos EUA, os incentivos estão se alinhando para o apoio bipartidário. "Se você levar o bitcoin a US$ 500.000, as pessoas não dirão apenas que é uma classe de ativos – elas o tratarão como uma", disse ele.

Independentemente de essa meta de preço ser atingida ou não, o painel concordou: a base está lá, os invólucros estão no lugar e as instituições estão finalmente aparecendo. A transformação da criptomoeda de curiosidade em classe de ativos não é mais uma questão de "se" – apenas "quando".