Escrito por Zhang Wuji Wepoets
Com o rápido desenvolvimento da tecnologia blockchain e a transformação digital do mercado financeiro global, a tokenização de ações dos EUA, como uma inovação financeira de ponta, está gradualmente passando do conceito à realidade. Ao converter ativos de ações tradicionais em tokens digitais no blockchain, a tokenização quebra as limitações geográficas e de tempo, fornecendo aos investidores globais um canal de investimento mais eficiente e conveniente. No entanto, embora esse setor emergente ofereça grande potencial, ele também enfrenta vários desafios de conformidade, tecnologia e aceitação do mercado. Este artigo discute a lógica e o significado por trás da tokenização de ações dos EUA a partir de quatro aspectos: a situação atual, potencial, caminho de conformidade, impacto no mercado e precauções de investimento, e tenta fornecer uma perspectiva abrangente para investidores e observadores do setor.
Parte 1: A capitalização de mercado total das ações dos EUA, uma visão geral dos projetos de tokenização e uma análise de seu potencial
A capitalização de mercado total das ações dos EUA
Em junho de 2025, a capitalização de mercado total do mercado de ações dos EUA ultrapassou US$ 55 trilhões, representando cerca de 50% da capitalização do mercado de ações global, ocupando o primeiro lugar no mercado de capitais global. Essa escala é apoiada pelo sólido crescimento da economia dos EUA, inovação contínua no setor de tecnologia e uma infraestrutura financeira madura.
Gigantes da tecnologia listados na Nasdaq e na NYSE, como Apple, Microsoft e NVIDIA, com trilhões de dólares em capitalização de mercado, tornaram-se os principais pilares do mercado de ações dos EUA. A alta liquidez, transparência e alcance global das ações dos EUA as tornam alvos ideais para ativos tokenizados.
Uma visão geral dos projetos e plataformas de tokenização de ações dos EUA
A tokenização de ações dos EUA converte ações tradicionais em tokens digitais por meio da tecnologia blockchain, e os investidores possuem indiretamente o patrimônio das ações subjacentes ao manter os tokens. Esses tokens são normalmente atrelados a ações reais na proporção de 1:1, permitindo negociações 24 horas por dia, investimentos parciais em ações e liquidação descentralizada. A seguir estão os principais projetos e plataformas de tokenização no momento:
Kraken: Em maio de 2025, a Kraken anunciou o lançamento de um serviço de negociação de ações tokenizado nos EUA para clientes fora dos EUA, incluindo ações populares como Apple e Tesla. A plataforma usa a tecnologia blockchain para atingir 24 horas × 7 horas de negociação, rompendo o limite de tempo de negociação do mercado de ações tradicional.
Coinbase: A Coinbase está em negociações com a SEC em busca de aprovação para lançar um serviço de negociação de ações on-chain nos EUA que planeja cobrir funções à vista, futuros e de exchange descentralizada (DEX), desafiando corretoras tradicionais como Robinhood.
Bybit: A Bybit lançou a negociação de CFDs de ações baseada em USDT em sua plataforma TradFi em 19 de maio. Os usuários só precisam criar uma conta MT 5 para usar diretamente a garantia do USDT para negociar ações dos EUA, que atualmente contêm um total de 78 ações
Ondo Finance: Ondo Finance é um protocolo financeiro descentralizado de nível institucional que fez parceria com o projeto WLFI da família Trump. Já em 5 de fevereiro, a Ondo Finance anunciou o próximo lançamento da Ondo Global Markets (Ondo GM), uma plataforma de negociação de tokenização RWA que permite aos usuários comprar e vender ações, títulos e tokens ETF lastreados em ativos do mundo real 1:1.
MyStonks: MyStonks é uma plataforma descentralizada de negociação de ativos digitais que lançará o mercado de tokens de ações on-chain dos EUA em maio de 2025 e cooperará com gestores de ativos globais para fornecer serviços de negociação de ações tokenizadas dos EUA com endossos de garantia, cobrindo ações populares como Apple, Amazon e Google. Os usuários podem comprar tokens de ações por meio de USDC ou USDT, e a plataforma converte stablecoins em USD, compra ações reais e cunha tokens ERC-20 1:1.
Além disso, também existem plataformas e projetos de tokenização de ações dos EUA, como Backed, Dinari, Helix, DigiFT, etc., aos quais vale a pena prestar atenção.
A escala potencial e as perspectivas de desenvolvimento das ações dos EUA na cadeia
De acordo com previsões do Boston Consulting Group (BCG) e outros, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) deve atingir US$ 2 trilhões a US$ 30 trilhões até 2030, cobrindo ativos como ações, títulos, imóveis e muito mais. Atualmente, o tamanho do mercado de ativos tokenizados é de cerca de US$ 12 bilhões (excluindo stablecoins), e a tokenização de ações dos EUA tem um grande potencial como componente central.
Perspectivas de desenvolvimento:
Acessibilidade global: A tokenização remove barreiras geográficas, permitindo que investidores não americanos invistam em ações dos EUA sem a necessidade de uma conta de corretagem tradicional, reduzindo significativamente a barreira de entrada.
Negociação 2×4 horas por dia: Blockchain suporta 24 horas por dia, 7 dias por semana, compensando a falta de horário de fechamento tradicional do mercado de ações e melhorando a flexibilidade do mercado.
Eficiência de custos: A liquidação descentralizada reduz os links intermediários e reduz os custos de transação. Por exemplo, as taxas de negociação da MyStonks são tão baixas quanto 0,3%, o que é muito menor do que as corretoras tradicionais.
Liquidez aprimorada: A propriedade fracionada torna ações de alto preço, como a Amazon (cerca de US$ 4.000 por ação), mais atraentes para pequenos e médios investidores, promovendo a liquidez do mercado.
Inovação financeira: As ações tokenizadas podem ser usadas como garantia para protocolos DeFi, permitindo novos produtos, como empréstimos on-chain e negociação de derivativos.
A tokenização de ações dos EUA usa a tecnologia blockchain para reduzir intermediários, otimizar o processo de liquidação e reduzir o custo da assimetria de informações e do atrito das transações, atraindo assim mais investidores globais para participar e melhorando o tamanho e a liquidez do mercado. No entanto, a obtenção da escala de tokenização depende da maturidade técnica, clareza regulatória e confiança do mercado. Nos próximos cinco a dez anos, com a otimização da tecnologia blockchain e a melhoria da estrutura regulatória, espera-se que a tokenização de ações dos EUA se torne uma das principais formas de investimento global.
Parte 2: Riscos de Compliance, Barreiras de Desenvolvimento e Caminhos de Compliance
Riscos de conformidade e obstáculos ao desenvolvimento
Ao inovar, a tokenização de ações dos EUA enfrenta riscos significativos de conformidade e obstáculos de desenvolvimento:
Incerteza regulatória: A SEC tem uma abordagem regulatória estrita para títulos tokenizados e pode tratá-los como ativos de valores mobiliários sujeitos à Lei de Valores Mobiliários de 1934. A aplicação severa das ICOs mostrou que a SEC examina os projetos tokenizados com extremo rigor.
Requisitos de combate à lavagem de dinheiro e KYC: As plataformas de tokenização são obrigadas a aplicar rigorosamente os regulamentos KYC (Know Your Customer) e AML (Anti-Money Laundering) para garantir a legitimidade da fonte de fundos.
Desafios regulatórios transfronteiriços: A tokenização de ações dos EUA é voltada para o mercado global e precisa lidar com diferenças regulatórias em diferentes países e regiões.
Riscos técnicos e de segurança: Vulnerabilidades de contratos inteligentes, hackers ou gerenciamento inadequado de chaves privadas podem levar à perda de ativos.
Aceitação do mercado: os investidores tradicionais têm baixa confiança na tecnologia blockchain e alguns investidores não estão familiarizados com transações on-chain.
Exploração e desenho de caminhos de conformidade
Para promover o desenvolvimento da tokenização de ações dos EUA, as plataformas precisam projetar um caminho claro de conformidade:
Licença de corretor: Conforme praticado pela Dinari, um projeto de tokenização de ações dos EUA, o registro como corretora aprovada pela SEC é fundamental para a conformidade para garantir a emissão legal e a negociação de ações tokenizadas.
Cooperação regulatória: Comunique-se com a SEC, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e outros para desenvolver uma estrutura de tokenização que esteja em conformidade com os regulamentos de valores mobiliários. Por exemplo, a Coinbase está negociando com a SEC para garantir que os acionistas tokenizados tenham os mesmos direitos que os acionistas tradicionais.
Tecnologia padronizada: Adote as estruturas de conformidade ERC-1400 da Polymath ou Securitize para garantir que os tokens sejam transparentes e auditáveis.
Processo KYC/AML: Parceria com uma empresa de análise de blockchain para aumentar a transparência das transações e reduzir os riscos de lavagem de dinheiro.
Coordenação de conformidade transfronteiriça: Colaborar com a Autoridade Monetária de Hong Kong, a ESMA da União Europeia e outras instituições para desenvolver padrões de transação de tokenização transfronteiriça.
De acordo com a economia institucional, uma estrutura regulatória clara e a proteção dos direitos de propriedade são os pilares do desenvolvimento do mercado. A plataforma de tokenização reduz a incerteza institucional por meio do caminho de conformidade, o que é propício para construir a confiança do investidor, reduzindo assim o atrito do mercado e promovendo o fluxo de capital e a expansão da escala do mercado.
Parte 3: O impacto multidimensional da tokenização de ações dos EUA
Impacto no círculo das criptomoedas
Entradas de capital: A tokenização atrai investidores financeiros tradicionais para o mercado de criptomoedas, aumentando a liquidez e o valor de mercado dos criptoativos. Com a capitalização de mercado total do mercado global de criptomoedas já atingindo US$ 3,3 trilhões em 2025, a introdução de ações tokenizadas impulsionará ainda mais as entradas de capital.
Integração ecológica: A tokenização de ações dos EUA promove a integração do DeFi e das finanças tradicionais, dando origem a novos produtos, como empréstimos on-chain e derivativos. Por exemplo, ações tokenizadas podem ser usadas como garantia para participar de protocolos DeFi e melhorar a utilização de ativos.
Aumento da concorrência: exchanges de criptomoedas como Coinbase, Kraken, MyStonks e outras estão intensificando a concorrência com corretoras tradicionais, o que pode remodelar o cenário do setor.
Impacto nos mercados financeiros tradicionais
Inovação do modelo de transação: Os modelos de negociação 24 horas por dia e ações fracionárias desafiam o modelo de negócios das corretoras tradicionais, forçando plataformas de corretagem como Robinhood a acelerar sua transformação digital.
Custo e eficiência: A liquidação de blockchain reduz os links intermediários e os custos de transação, mas pode comprimir as margens de lucro das corretoras tradicionais.
Pressão regulatória: A proliferação da tokenização levará a SEC a acelerar o desenvolvimento de novas regras, aumentando o custo de conformidade para as instituições financeiras tradicionais.
Impacto na economia dos EUA
Consolidação do status de centro financeiro: A tokenização de ações dos EUA fortalece a atratividade global do mercado de capitais dos EUA e fortalece sua posição como centro financeiro.
Impulsionado pela inovação: A tokenização promove a aplicação da tecnologia blockchain no campo financeiro e promove o desenvolvimento coordenado de tecnologia e finanças.
Riscos potenciais: Defasagens regulatórias podem desencadear manipulação de mercado ou crises de liquidez que ameaçam a estabilidade financeira.
Impacto no padrão de desenvolvimento econômico mundial
Extensão da hegemonia do dólar americano: A tokenização de ações dos EUA é denominada em dólares americanos, combinada com a circulação global de stablecoins, para fortalecer o domínio do dólar americano no sistema financeiro global.
Oportunidades de mercados emergentes: A tokenização reduz a barreira de entrada, oferece aos investidores de mercados emergentes a oportunidade de participar de ações dos EUA e facilita os fluxos globais de capital.
Jogo geoeconômico: A promoção da tokenização pelos EUA pode levar a China e a União Europeia a acelerar a implantação de ativos digitais e mudar o cenário da competição financeira global.
A inovação tecnológica é um dos principais impulsionadores do crescimento econômico. Como uma combinação de tecnologia e finanças, a tokenização de ações dos EUA impulsionará a transformação digital da economia dos EUA e aumentará seu potencial de crescimento de longo prazo. No entanto, o excesso de inovação pode levar a um vácuo regulatório, e a inovação e a estabilidade precisam ser equilibradas. A tokenização de ações dos EUA expande o uso global do dólar americano por meio de stablecoins do dólar americano (por exemplo, USDC, USDT) e fortalece seu status como moeda de reserva. Ao mesmo tempo, a tokenização promove a eficiência da alocação global de recursos, mas pode exacerbar o risco de volatilidade financeira nos mercados emergentes.
Parte 4: Considerações, tributação e gerenciamento de risco para investir em ações dos EUA na cadeia
Considerações de investimento
Escolha uma plataforma compatível: Priorize plataformas certificadas pela SEC, como Dinari, MyStonks, para evitar os riscos legais de plataformas não compatíveis.
Entenda o mecanismo do token: Confirme se o token está atrelado 1:1 a ações reais e se o mecanismo de resgate é transparente.
Avaliação de risco técnico: verifique a segurança blockchain da plataforma, como auditorias de contratos inteligentes, carteiras multisig, etc.
Volatilidade do mercado: as ações tokenizadas estão sujeitas à volatilidade do mercado dos EUA e de criptomoedas, portanto, você precisa prestar atenção ao risco geral do mercado.
Questões fiscais
Nos EUA, as transações de ações tokenizadas são consideradas transações de valores mobiliários e estão sujeitas aos regulamentos fiscais do Internal Revenue Service (IRS):
Imposto sobre ganhos de capital: Os ganhos de transação estão sujeitos a curto prazo (período de detenção≤ 1 ano, alíquota de imposto de 10% a 37%) ou de longo prazo (período de detenção>1 ano, alíquota de imposto de 0% a 20%).
Registros de transações: Os investidores são obrigados a manter registros completos de transações, incluindo tempos e preços de compra e venda, para declaração de impostos.
Tributação internacional: Os residentes não americanos estão sujeitos às regulamentações fiscais de seu país de origem e é recomendável consultar um consultor tributário profissional.
Tributação de stablecoin: negociar com USDC ou USDT pode exigir relatórios de ganhos de capital por transação, adicionando complexidade fiscal.
As complexidades fiscais das ações tokenizadas podem aumentar os custos de conformidade para os investidores e impactar a participação no mercado. Diretrizes fiscais claras e ferramentas fiscais automatizadas reduzem a carga de conformidade e facilitam o crescimento do mercado.
Gestão de riscos
Diversificação: Evite se concentrar em uma única ação ou plataforma tokenizada para reduzir o risco não sistemático.
Estratégia de stop-loss: Use a função de stop-loss fornecida pela plataforma para controlar as perdas de volatilidade do mercado.
Medidas de segurança: verifique regularmente a segurança da conta para garantir a segurança de chaves privadas e carteiras multisig.
Desenvolvimentos regulatórios: Preste atenção às mudanças de política da SEC e de outras instituições e ajuste as estratégias de investimento em tempo hábil.
SOMA
Como uma ponte entre a tecnologia blockchain e as finanças tradicionais, a tokenização de ações dos EUA demonstrou o potencial de remodelar o mercado de capitais global. A tokenização impulsiona a eficiência e a inclusão nos mercados financeiros, reduzindo os custos de transação, aumentando a liquidez e expandindo a acessibilidade ao mercado.
No entanto, os riscos de conformidade, os desafios técnicos e a aceitação do mercado continuam sendo os principais obstáculos ao seu desenvolvimento. Do ponto de vista econômico, a tokenização injeta um novo impulso na economia dos EUA e global, reduzindo o atrito nas transações, otimizando a alocação de recursos e promovendo a inovação tecnológica, mas é necessário ter cuidado com os riscos trazidos pelo atraso regulatório e pela volatilidade do mercado.
Para os investidores, as ações on-chain dos EUA oferecem novas oportunidades de investimento, mas eles precisam escolher cuidadosamente uma plataforma compatível, entender os requisitos fiscais e implementar uma estratégia eficaz de gerenciamento de risco. A ascensão de plataformas como Dinari e MyStonks marca a rápida maturidade do mercado de tokenização, e seus mecanismos de conformidade e segurança estabeleceram uma referência para o setor. No futuro, com a melhoria da estrutura regulatória e o avanço da tecnologia blockchain, espera-se que a tokenização de ações dos EUA se torne uma parte importante do mercado financeiro global, remodelando o cenário de investimentos e abrindo uma nova era de finanças digitais.
Na última frase, as ações dos EUA na cadeia são mais arriscadas, NFA, DYOR!
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