🪙Echelon Market: Od pojedynczego protokołu do warstwy pożyczkowej ekosystemu Move @EchelonMarket to zdecentralizowany, niezarządzany protokół pożyczkowy zbudowany na języku programowania Move, mający na celu stać się uniwersalnym rynkiem walutowym łączącym całą ekosystem Move, zwiększając wykorzystanie aktywów i zyski. Obecnie wspiera ponad 15 rodzajów aktywów, a całkowita kwota depozytów wynosi 298 milionów dolarów, a całkowita kwota pożyczek przekracza 84 miliony dolarów. Protokół jest wspierany przez @PythNetwork i @switchboardxyz, które zapewniają wsparcie oracle, a także realizuje mosty międzyłańcuchowe i otwieranie kont zabezpieczeń przez @LayerZero_Core i @wormhole. Jego kluczową funkcją jest pożyczanie z nadmiernym zabezpieczeniem: użytkownicy mogą pożyczać aktywa, aby zarabiać pasywne dochody, a także mogą pożyczać aktywa, aby uzyskać dźwignię lub zaspokoić inne potrzeby finansowe.

💰Finansowanie Projekt wcześniej otrzymał 3,5 miliona dolarów finansowania w 2024 roku, prowadzone przez @ambergroup_io, z udziałem @LaserDigital_, @SaisonCapital, @SeliniCapital, @280Capital, @Web3Port_Labs, @serafund, @Re7Capital oraz wielu aniołów biznesu.

📠Wprowadzenie do mechanizmu @EchelonMarket, bazując na doświadczeniach dojrzałych protokołów DeFi, przeprowadził dostosowany projekt, łącząc cechy ekosystemu Move: 1⃣Izolowany rynek pożyczek: każda para aktywów działa na niezależnym rynku, a użytkownicy mogą pożyczać inny aktyw zaciągając pożyczkę pod zastaw jednego rodzaju aktywów. Mechanizm ten skutecznie izoluje ryzyko, zapobiegając wpływowi gwałtownych wahań wartości zabezpieczeń na cały system, co zwiększa ogólną zdolność do spłaty i stabilność protokołu. 2⃣Nadmiarowe zabezpieczenie i LTV: wszystkie pożyczki muszą być nadmiernie zabezpieczone. Protokół ustala maksymalny wskaźnik wartości pożyczki dla każdego rynku, a pożyczkobiorcy muszą utrzymywać swój LTV poniżej ustalonego progu, w przeciwnym razie narażają się na ryzyko likwidacji. 3⃣Depozyty i zarabianie zysków: pożyczkodawcy wpłacają aktywa do puli płynności, aby wspierać pożyczkobiorców, a tym samym uzyskują automatyczne odsetki z Supply APR. Zyski składają się z odsetek od pożyczek, a stawka procentowa dynamicznie zmienia się w zależności od wykorzystania aktywów. 4⃣System kont skarbcowych: protokół stosuje scentralizowany system księgowości skarbcowej do śledzenia wszystkich depozytów, odsetek i zmian w wierzytelnościach. Po wzroście odsetek, całkowita wartość skarbca rośnie, a udziały wierzycieli wzrastają, co znacznie upraszcza procesy podziału zysków i zarządzania księgowością.

📈 Ramy zarządzania ryzykiem @EchelonMarket zbudowało wielowarstwowy mechanizm zarządzania ryzykiem: 1⃣ Model stopy procentowej: każdy rynek aktywów wyposażony jest w niezależny kontrakt obliczający stopy procentowe, stosujący model zmiennej stopy procentowej ważony czasowo. Stopa procentowa dostosowuje się dynamicznie w zależności od popytu i podaży: gdy wykorzystanie kapitału jest wysokie, stopa procentowa rośnie, aby przyciągnąć więcej depozytów i ograniczyć pożyczki; gdy wykorzystanie jest niskie, stopa procentowa spada, aby zachęcić do pożyczek. 2⃣ Mechanizm likwidacji: gdy wskaźnik zdrowia użytkownika spadnie poniżej 1, jego pozycja zostanie poddana likwidacji. Likwidator może spłacić część lub całość swojego zadłużenia, aby uzyskać swoje zabezpieczenie, co pozwala kontrolować ryzyko złych długów. 3⃣ Kluczowe parametry ryzyka: protokół ustala szczegółowe parametry ryzyka dla każdego aktywa, w tym limity podaży/pożyczek, maksymalne LTV, próg likwidacji oraz współczynnik rezerwy (część odsetek trafia do skarbu protokołu). Parametry te mogą być elastycznie dostosowywane poprzez zarządzanie. 4⃣ Model efektywności: model ten został zaprojektowany specjalnie dla aktywów o wysokiej korelacji, takich jak stablecoiny i LST, pozwalając użytkownikom na uzyskanie wyższego LTV w trybie eMode, aby pożyczyć więcej aktywów przy mniejszym zabezpieczeniu, co jest ważnym narzędziem strategii dźwigni. 5⃣ Opłaty protokołu: protokół pobiera jednorazową opłatę inicjacyjną za każdą pożyczkę, w wysokości od 0,10% do 0,25%. Opłata ta wlicza się do zadłużenia użytkownika, stanowiąc główne źródło dochodów protokołu, które wspiera audyty bezpieczeństwa, rozwój ekosystemu oraz zachęty do płynności.

🪂 Program punktów Pierwszy sezon programu punktowego zakończył się 9 marca, przyznano łącznie 60 miliardów punktów, a liczba portfeli przekroczyła 60 tysięcy. Obecnie trwa drugi sezon programu punktowego, który zwiększył rentowność punktów, z 1 punktem za pożyczone 1 dolara i 3 punktami za pożyczone 1 dolara, do 2 punktów za pożyczone 1 dolara i 4 punktów za pożyczone 1 dolara. A także program poleceń: polecany użytkownik może otrzymać 5% bonusu od wszystkich punktów, a polecający użytkownik może otrzymać 10% punktów polecanego użytkownika. 📈 Analiza danych Z danych Defillama wynika, że obecna wartość TVL protokołu wynosi około 152 miliony dolarów, z czego 126 milionów dolarów pochodzi z łańcucha @Aptos. Jednocześnie jego strategia ekspansji wielołańcuchowej zaczyna przynosić efekty, z TVL wynoszącym 23,48 miliona dolarów na łańcuchu Movement oraz 2,84 miliona dolarów na łańcuchu Echelon. Łączne przychody z opłat wynoszą około 3,12 miliona dolarów, a roczne przychody z opłat szacowane są na 4,15 miliona dolarów. Obecna całkowita liczba użytkowników wzrosła z 140 tysięcy na początku roku do 270 tysięcy, a całkowita kwota pożyczek osiągnęła 119,47 miliona dolarów. Stosunek całkowitej kwoty pożyczek do TVL (czyli wskaźnik wykorzystania kapitału) wynosi około 78,3%. Wysokie wykorzystanie kapitału ma bardzo korzystny wpływ na opłaty protokołu, ale stawia również wyższe wymagania w zakresie zarządzania ryzykiem protokołu, co wymaga zapewnienia zawsze wystarczającej płynności, aby zaspokoić potrzeby wypłat użytkowników.

Podsumowanie @EchelonMarket, wspólnie inkubowane przez @Aptos i @ThalaLabs, zbudowało rynek pożyczek opartego na systemie księgowości skarbcowej. Z początkowego, pojedynczego protokołu pożyczkowego, Echelon stopniowo ewoluuje w kierunku wielołańcuchowego, interoperacyjnego ekosystemu finansowego DeFi. Jego ścieżka rozwoju jest wyraźnie widoczna: od pojedynczego produktu pożyczkowego do wielołańcuchowego ekosystemu finansowego. Strategiczna ewolucja może być podzielona na trzy etapy: pierwszy etap to budowa solidnego produktu pożyczkowego na łańcuchu Aptos. Drugi etap to pozioma ekspansja do innych łańcuchów ekosystemu Move, takich jak Movement. Trzeci etap to pionowa integracja, wprowadzenie własnego, dedykowanego łańcucha aplikacji. Dzięki zintegrowanemu podejściu „infrastruktura on-chain + protokół aplikacji”, Echelon zmierza w kierunku centrum DeFi, stając się kluczowym silnikiem płynności i wejściem do pożyczek w ekosystemie Move.

📖 Przeczytaj całość wcześniej: