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陈副业
一件挺拧巴的事：美国人有全世界最厚的资本市场，想玩永续，却得去离岸交易所，出了事连说理的地方都没有。
CFTC 主席 Selig 这次把话挑明了，批准股票永续期货，是为了给美国交易者一个受监管的替代方案，取代那些离岸、通常不受监管的交易场所。注意措辞，不是"新增一个品种"，是"替代"。
永续在美国一直是灰色地带。产品需求真实存在，监管装看不见，资金就只能往离岸跑。现在官方自己承认了这个口子，等于承认离岸那套玩法抢走了本该留在本土的量。
对 $BTC $ETH 这些老永续品种，短期不是好消息。美国用户一旦有了合规的股票永续，同样的保证金可以去做美股，不必挤在币圈合约里。流动性池子就那么大，多开一个口，原来的水位就要降。
但真正的信号不在股票，在"永续"这两个字被官方认可了。今天能批股票永续，明天讨论加密永续的监管框架就有参照物。合规从来不是一步到位，是先把一个品类合法化，再往外扩。
值得琢磨的是：如果美国本土真把永续做起来了，离岸交易所靠什么留人？低门槛、高杠杆、还是全天候不间断？这三样，监管一样都不会给。
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