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昨晚美国的非农数据乍一看还是蛮唬人的，新增就业16.2万人，而市场此前预期只有约5.6万人，失业率4.1%也基本没变；But，工资同比从7月的3.2%降到3.1%，长期失业人数也在继续增加。所以这份数据透露出的是就业没塌，但通胀风险还没消失，这也是为什么市场重新提高了9月加息概率，$BTC 也跟着立刻跌破$80,000 阿简认为比超预期本身更值得研究的在这种情况下，美股反而没有出现特别剧烈的崩跌，而且半导体板块如$SNDK 表现还出乎意料的不错，看来价格已经提前消化了一部分坏消息，资金仍然愿意给AI和半导体高估值，就看高利率还能不能容纳这么高的AI估值了 接下来真正重要的不是继续争论非农到底利多还是利空，只盯住就业、通胀和油价这三样就好了 如果就业强、通胀弱，市场可能重新交易软着陆； 如果就业强、通胀也强，Fed压力最大； 如果就业突然转弱、通胀也下去，降息交易重新回来； 如果就业弱、通胀却因为能源上涨，那才是最麻烦的，因为那时候Fed面对的是经济变差，物价却不配合 单一数据只能告诉你当下发生了什么，只有与其他变量放在一起才能真正看清市场方向