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ETH s'enrichit grâce à la destruction, SOL survit grâce à une émission réduite — le scénario déflationniste peut-il se jouer deux fois ? Le 5 août 2021, la mise à jour London d'Ethereum a activé l'EIP-1559. Les frais ont commencé à être détruits. L'ETH a commencé à diminuer. À l'époque, l'ETH est passé de 1720 $ en juillet à 3190 $, une hausse de 37 % en un mois, presque doublée en trois mois. Le marché était en folie, tout le monde criait « monnaie ultrasonique ». Quatre ans plus tard, Solana a imité le modèle avec le SGP-0002. Le 28 août, les validateurs Solana ont approuvé la proposition de « double réduction d'inflation » avec 67 % de soutien — juste 0,33 point de pourcentage au-dessus du seuil d'adoption. Le taux d'inflation annuel est passé de 15 % à 30 %, le temps pour atteindre une inflation terminale de 1,5 % est passé de 5,7 ans à 2,8 ans. Environ 18,9 millions de SOL en moins seront émis sur les six prochaines années. À l'annonce, le SOL a enregistré une hausse cumulée de plus de 44 % en août, dépassant les 106 $. Mais ne vous emballez pas trop vite. Premièrement, l'EIP-1559 est une « destruction directe », le SGP-0002 est une « émission réduite ». L'un retire de la viande dans votre assiette, l'autre coupe un peu moins la prochaine fois. L'ampleur n'est pas du tout comparable. Après la mise en œuvre de l'EIP-1559, le taux d'inflation annuel d'Ethereum est passé d'environ 4,2 % à 2,6 %. Ce n'est pas une vraie déflation, mais l'impact psychologique est énorme — le récit « ETH diminue » a soutenu tout le bull market. Et le SGP-0002 ? Il ne fait que changer la vitesse d'émission de « réduire lentement » à « réduire un peu plus vite ». Le stock en circulation actuel reste inchangé, seule la future émission est un peu moindre. Deuxièmement, le SGP-0003 a été rejeté, c'est le vrai coup dur. Lors du même vote, une proposition nommée SGP-0003 voulait augmenter la destruction quotidienne de SOL de 650 à 7500-9000. Si elle avait été adoptée, ce serait la version Solana de l'EIP-1559. Résultat ? Seulement 53,9 % de soutien, en dessous du seuil des deux tiers. Rejet direct. Que veulent les validateurs Solana ? Une inflation plus lente, mais pas que les frais soient détruits. Pourquoi ? Parce que la destruction des frais = moins de revenus pour les validateurs. Ils veulent que l'offre diminue pour faire monter le prix, mais sans perdre leurs gains — ce calcul, je l'ai entendu jusqu'à Pékin. Troisièmement, 2021 était une année de liquidités abondantes, que sera 2026 ? L'EIP-1559 est arrivé pendant la grande injection de liquidités de la Fed, l'argent coulait à flots, tous les actifs montaient. Aujourd'hui ? Incertitudes macro, régulations, resserrement de la liquidité. Même scénario, scène différente, public différent. 21Shares a déjà souligné : l'impact isolé de ces mises à jour ne peut être dissocié de l'environnement macro. Alors, le SGP-0002 peut-il reproduire le miracle de l'EIP-1559 ? Mon avis : ne rêvez pas. Ce n'est pas que le SOL ne va pas monter. Les fonds ETF affluent, le SOL a gagné 44 % en août, l'ETF Solana de Bitwise dépasse le milliard. Ce sont de vrais catalyseurs. Mais ne prenez pas le SGP-0002 pour un sauveur déflationniste. C'est juste un ajustement côté offre. Pas une bombe narrative du type « chaque transaction brûle des tokens » comme l'EIP-1559. ETH a l'EIP-1559, SOL a le SGP-0002. Mais jusqu'où peut aller le récit déflationniste ne dépend pas de la proposition elle-même — cela dépend si le réseau est utilisé, si l'argent y entre. Réduire l'émission ne résout pas le problème du manque d'utilisation. Ne confondez pas « imprimer moins de monnaie » avec « la monnaie devient plus précieuse ». C'est se leurrer. $SOL $ETH $BTC #Solana通胀缩减提案获投票通过