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宏观数据与杰克逊霍尔年会行情前瞻分析 一、PCE物价指数数据解读 最新核心PCE物价指数数据正式落地，同比录得3.3%。从盘面预期来看，该数据表面贴合市场前期一致预期，并未出现大幅偏离的超预期行情，但细化边际数据可以发现，整体通胀韧性略高于市场 这一数据表现意味着当前通胀回落节奏并未加速放缓，核心通胀依旧具备粘性，彻底打消了市场短期激进降息的交易预期。 二、本次年会政策走向个人预判 结合现任美联储核心官员的政策理念与过往发言路径，个人判断：沃什将大概率在本次杰克逊霍尔年会中释放偏鹰派的货币政策信号。 其整体政策思维与调控逻辑深度承袭格林斯潘的货币政策框架，偏好审慎控通胀、优先稳住物价基本面的调控思路。基于这一风格特征，市场高度关注其后续政策节奏：美联储是否会复刻格林斯潘时代先维持高利率、甚至阶段性加息夯实抗通胀成果，再择机开启降息周期的经典操作路径。 目前来看，通胀粘性叠加鹰派政策预期，让年内乃至四季度的美联储货币政策走向充满不确定性，也为后续全球流动性松紧节奏埋下关键的变数，本轮年会的发言细节将成为短期内市场多空博弈的核心依据 #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径