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#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 杰克逊霍尔年会临近，这是沃什就任美联储主席之后首次主旨演讲，距离9月FOMC议息会议只剩十几天，全市场都在等他把利率政策讲清楚。沃什上任之后一改过往美联储风格，砍掉点阵图、弱化前瞻指引，拒绝给市场画明确利率路线图，市场一直处在猜谜状态，美债长端收益率反复剧烈波动 。 当前基本面本身就矛盾重重：通胀没有完全回落，但非农、消费数据又出现走弱迹象，美联储内部鹰鸽分歧巨大，7月议息会议出现多张反对票，9月到底要不要加息，市场定价撕裂严重 。 这里存在两种现实情景： ①偏鹰情景：沃什重申通胀优先，强调利率维持高位更久，不排除后续继续加息。美债收益率再度冲高，风险资产承压，BTC会面临回调压力。 ②偏中性缓和情景：承认经济边际走弱，不给出强硬加息暗示，但也不释放降息信号。美债波动收敛，大盘维持现有震荡格局。 还有一个关键风险点，如果本次讲话依旧打太极，不给任何清晰反应函数，市场会非常失望，美债抛压容易卷土重来，对美股、加密都形成冲击。 币哥实操看法，不要提前押注演讲结果。现在盘面杠杆已经抬升，杰克逊霍尔属于典型高波动事件。