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比特币出现了一个新的风险信号，另一波多头平仓潮可能在某个时候发生。 首先，看看持仓量。 以美元计价，持仓量已经增加。但以比特币计价，它实际上已经下降。类似的情况发生在2022年，FTX崩盘前大约一个月。 当时，由于几乎没有人预料到FTX的崩盘，大量杠杆仓位被开立。 2026年，持仓量也大幅上升，显示在比特币交易价格在6万美元至7万美元区间时，开立的杠杆仓位显著增加。 最近比特币计价持仓量的下降与空头密切相关。许多空头仓位被平仓，而其他仓位则因价格急剧上涨而被迫平仓。 但现在，多头和空头的仓位差距已经变得非常大。 目前，多头仓位约为342K比特币，而空头仓位为233K比特币。 历史上，这种程度的失衡往往会在不久后引发急剧的下行走势。这可能部分解释了我们过去看到的一些重大平仓事件，包括FTX崩盘、2023年8月、2024年8月、2025年1月，以及比特币达到历史高点前不久的时期。 我并不是说比特币必须下跌来支持看跌偏见。 我只是在描述实际数据所显示的情况。 多头和空头的差距仍然可能扩大，如果它扩大，风险因素也会增加。因此，急剧平仓事件的概率也会变得更高。 从风险角度来看，更好的做多时机是在6万美元附近，而不是现在比特币接近8万美元的时候。 在6万美元附近，多头和空头的失衡要小得多。今天，这种失衡要大得多。 历史表明，极端的仓位失衡往往会导致更高的波动性和大规模平仓事件。 现在最好的做法就是密切关注数据。