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#三星股东回报落地，最高约800亿美元 三星电子董事会正式敲定2026年股东回报计划，整体规模落在90‑110万亿韩元，折合650‑800亿美元，创下韩国企业历史最高纪录。 方案延续既定政策，把2024‑2026累计自由现金流的50%拿来回馈股东，手段包含现金分红、股份回购+注销。不过最终落地金额，依旧会随全年业绩、资本开支动态调整，不是板上钉钉的数字。 放眼韩国存储双雄，SK海力士此前已经官宣40万亿韩元回购注销。AI HBM大周期带来滚滚现金流，两家巨头不约而同选择把大量利润返还给二级市场。 这件事两面性非常明显。 利好层面，大额回购分红，直接抬升股东收益，有望修复韩国芯片板块长期被压制的估值，也是对AI存储景气度最强的现实印证。 但争议同样不能忽视。巨额现金分给股东之后，企业还能不能维持HBM迭代、先进制程的高额投入？大笔资金外流，会不会压缩未来扩产、技术研发的预算？如果资本开支收缩，远期供给格局又会发生怎样的变化。 一边是二级市场想要拿到实实在在的收益，一边是AI时代存储芯片不能停下技术赛跑。高分红背后，存储行业正在做一道取舍题。