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截至8月7日，主流交易平台BTC总余额大约218万枚，是2018年以来的最低水平。 2018年之后，只有2020年底和2024年初出现过类似低点，那两轮过后都跟着大行情。 218万枚这个数字本身不是交易信号，但配合当前的持仓结构看，有两种解释：要么是持有人长期看涨，把币从交易所提走锁仓了；要么是市场流动性枯竭，没人交易了。当前可能两种都在发生。 链上分析平台CryptoQuant监控的已实现亏损指标也到了2022年FTX崩盘时的水平。历史上这种极端的亏损读数往往出现在底部附近。这个位置，有人在卖，有人在接。交易所余额在降，说明接的人比较多。 现在的磨盘，本质上是在消耗那些意志不坚定的持有者。等他们走完了，筹码换手充分了，方向自然就出来了。 $BTC