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Die US-Aktien wirkten am vergangenen Freitag stark, aber intern sah es nicht nach einem breiten Bullenmarkt aus. Der S&P 500 stieg um 0,70 %, der Nasdaq stieg um 1 % und der Dow Jones um 0,53 %; Unter den S&P-Komponenten war die Zahl der fallenden Aktien jedoch immer noch 1,3-mal so hoch wie die der Aktien in Kurs. Der Index wurde von einigen Riesen unterstützt, und die Marktbreite konnte nicht mithalten. Das Diagramm zeigt die Schlussdaten vom Freitag, in folgender Reihenfolge: SP500, Nasdaq 100, Alle Aktien. Amazon$AMZN steht im Zentrum dieser Rallye. Der Aktienkurs stieg an einem einzigen Tag um 15,25 % auf 271,58 US-Dollar, während Google$GOOGL, Microsoft$MSFT und Nvidia$NVDA um 6,71 %, 3,01 % bzw. 2,99 % stiegen. Amazon verzeichnete das schnellste vierteljährliche Umsatzwachstum seit über vier Jahren, was die Bedenken der Investoren über überschüssige Ausgaben für KI-Rechenzentren zerstreute. Der Markt akzeptiert massive Investitionsausgaben, allerdings mit einer strengeren Bedingung: Rechenleistung muss sich schnell in Cloud-Einnahmen und Gewinn umschlagen. Apple$AAPL bietet das Gegenteil an. Das Unternehmen warnte, dass Angebotsbeschränkungen das Wachstum beeinträchtigen könnten, was dazu führen könnte, dass der Aktienkurs um 7,14 % auf 308,91 US-Dollar fiel. Historische Performance reicht nicht mehr aus; was der Markt will, ist Sichtbarkeit für das nächste Quartal. Die Trennung zwischen Amazon und Apple zeigt, dass die aktuellen Bewertungen nicht die "Big Tech"-Identität belohnen, sondern Unternehmen, die zukünftiges Wachstum nachweisen können. Das Problem ist, dass US-Aktien immer noch nicht billig sind. Der S&P 500 liegt derzeit etwa das 20-fache seines erwarteten Gewinns für die nächsten 12 Monate.