Post

Voorwoord: Volgens de nieuwste gegevens van CME FedWatch hebben markthandelaren de kans op een renteverhoging van 25 basispunten op de FOMC-vergadering in oktober verhoogd tot 55%, waarmee de grens tussen bulls en bears wordt overschreden. Veel handelaren zien dit cijfer als een simpel negatief signaal, maar veranderingen in renteverwachtingen zijn in wezen een herwaardering van de wereldwijde dollarliquiditeit. Tijdens de beleidsvergadering in september verhoogde de Fed haar eerste renteverhoging sinds juli 2023, waarbij de federal funds rate werd verhoogd naar 3,75%-4,00%. De dotplotgegevens tonen aan dat 16 van de 18 functionarissen denken dat er in 2026 nog een renteverhoging nodig is. Plakkerige inflatie, veerkrachtige Amerikaanse consumentenvraag en geopolitieke energieverstoringen hebben de oktobervergadering veranderd van een "hoge kans om stabiel te blijven" naar een belangrijk venster met aanzienlijke renteverhogingsopties. De renteverhogingen van de Fed zijn niet simpelweg economische regulering; ze veroorzaken een dollarvloed die alle zeer veerkrachtige risicoactiva wereldwijd treft. Binnen de cryptomarkt hebben Bitcoin, Ethereum en ZEC elk volledig verschillende activa-eigenschappen. Gezien de stijgende verwachtingen voor deze ronde renteverhogingen zullen de marktreacties aanzienlijk uiteenlopen. 1. Onderliggend principe: reële rentetarieven, het prijsanker van crypto-activa De onderliggende prijsbenchmark voor alle belangrijke activaklassen is het reële rendement, dat is de nominale rente minus inflatieverwachtingen. Wanneer de markt de kans op een renteverhoging hoger prijst, stijgt het nominale rendement op Amerikaanse staatsobligaties en stijgt de reële rentevoet: de risicovrije rendementen op het aanhouden van Amerikaanse staatsobligaties en Amerikaanse dollars stijgt, waardoor fondsen actief hoog risico vermijden