De reden dat financiële crises in het verleden gemakkelijk konden ontstaan, lag grotendeels aan de trage informatieverspreiding. Slechte communicatiemiddelen en lage markttransparantie zorgden ervoor dat informatie lange tijd in handen bleef van een kleine groep mensen. Veel risico's konden jarenlang binnen het systeem accumuleren, terwijl de meeste marktdeelnemers zich er niet van bewust waren. Wanneer de problemen zich uiteindelijk openbaarden, was de markt vaak niet in staat snel te reageren, waardoor paniek zich snel verspreidde en het uiteindelijk uitmondde in een systemische crisis. De huidige situatie is volledig anders. Smartphones, internet en realtime nieuws zorgen ervoor dat informatie vrijwel direct over de hele wereld verspreid kan worden. Macro-economische data, beleidswijzigingen en marktprijsfluctuaties kunnen binnen enkele seconden door de markt worden opgevangen. Veel lokale risico's worden al door de markt vooraf gereageerd voordat ze zich kunnen uitbreiden. Vanuit dit perspectief is het inderdaad moeilijker geworden voor traditionele financiële crises die afhankelijk zijn van vertraagde informatie om zich te vormen. Maar het is niet zo eenvoudig. Meer informatie betekent niet automatisch meer begrip. Wanneer informatie zich razendsnel verspreidt, wordt de markt ook gemakkelijker omgeven door ruis. Valse en ware berichten raken vermengd, emoties verspreiden zich sneller, en marktreacties worden vaak versterkt. Korte termijn paniek, geconcentreerde verkopen en plotselinge liquiditeitskrimp komen in moderne markten juist vaker voor. Het begin van de pandemie in 2020 is een typisch voorbeeld. De Amerikaanse aandelenmarkt activeerde binnen een maand vier keer de circuit breaker. Dit was niet omdat de economische fundamenten binnen enkele weken instortten, maar omdat de markt onder de intensieve informatiestroom snel een collectieve paniek vormde. Wanneer iedereen tegelijkertijd op dezelfde manier reageert, worden marktvolatiliteit en schommelingen extreem versterkt. Een dieperliggend probleem komt voort uit de complexiteit van het financiële systeem zelf. De financiële crisis van 2008...