Ethereum Dusk: Is het imperium in verval, en is ETH ten einde? Eens was $ETH de onbetwiste kroonjuweel van de cryptocurrency-wereld, het grandioze ontwerp van de "wereldcomputer", de wieg van de gedecentraliseerde financiën (DeFi) en de NFT-revolutie. Echter, onder de feestvreugde schuilt een crisis. Wanneer we de mist van de marktkapitalisatie en de glans van de gemeenschap wegvegen, wordt een wrede realiteit steeds duidelijker: het lijkt wel of het ogenschijnlijk stevige gebouw van Ethereum vol scheuren zit en stilletjes naar een doodlopende weg gaat.

Een, de val van de technische utopie: van "wereldcomputer" naar "aristocratische keten" Ethereum's oorspronkelijke doel was om een wereldcomputer te worden die geen toestemming vereist en voor iedereen toegankelijk is. Maar tegenwoordig zijn de operationele kosten van deze "computer" schokkend hoog. Tijdens de piek van de bullmarkt kon een eenvoudige overdracht kosten van tientallen tot zelfs honderden dollars met zich meebrengen, terwijl een complexe DeFi-interactie honderden dollars kostte. Dit staat volledig haaks op de inclusieve Web3-visie, waardoor de overgrote meerderheid van de gewone gebruikers wordt buitengesloten en het een "aristocratisch speelterrein" voor grote walvissen en institutionele spelers wordt. Hoewel de succesvolle "merge" naar proof of stake (PoS) een enorme technische prestatie is, heeft het het kernprobleem van schaalbaarheid niet opgelost. Layer 2-oplossingen (zoals Arbitrum, Optimism) zijn weliswaar een oplossing voor het probleem, maar bevestigen tegelijkertijd het falen van het Ethereum-hoofdnetsysteem - het kan zelf geen grootschalige toepassingen ondersteunen en moet afhankelijk zijn van "externe" oplossingen om te overleven. Dit creëert een ongemakkelijke paradox: de ultieme waarde van Ethereum verschuift van het hoofdnetsysteem zelf naar de ondergeschikte Layer 2. Hoe lang kan de "heilige graal van consensus" status van het hoofdnetsysteem nog standhouden, terwijl de vitaliteit en waarde van het ecosysteem steeds meer in de tweede laag zijn neergedaald?

II. Concurrenten omringen: De ondergang van het rijk onder de aanvallen van de wolven De traagheid van Ethereum heeft nieuwkomers een uitstekende kans gegeven om in te halen. Solana: Met zijn verbazingwekkende transactiesnelheid en lage kosten, zwaait het de vlag van "hoge prestaties". Ondanks meerdere uitvalperiodes, trekt de veerkracht van "herstellen is opnieuw opstarten" veel ontwikkelaars en gebruikers aan die op zoek zijn naar een ultieme ervaring. Vooral in consumententoepassingen en high-frequency trading scenario's heeft Solana een sterke ecologische barrière gevormd. Avalanche, BNB Chain, enz.: Zij ondermijnen voortdurend de ontwikkelaarsbronnen en gebruikersbasis van Ethereum met hogere compatibiliteit en lagere drempels. Voor veel nieuwe projecten is het beter om te kiezen voor deze "vriendelijkere" public chains dan om moeizaam te beginnen op het drukke en dure Ethereum. Opkomende modulaire blockchains en Layer2-ecosystemen: Modulaire paradigma's zoals Celestia, en Layer2 zoals Base en Blast, ondersteund door grote beurzen of kapitaal, hebben zelfs de ontwikkeling van het Ethereum-hoofdnetsysteem overtroffen. Ze bouwen hun eigen ecosystemen en verhalen op, en in de toekomst zullen ze misschien niet langer tevreden zijn met alleen het zijn van een "ondergeschikte" van Ethereum. Het slagveld is veranderd van "één sterke speler en vele sterke" naar "vele strijders strijden om de overwinning". Het eerste voordeel van Ethereum wordt snel gewist door technologische iteraties en verschillen in gebruikerservaring.

Drie, het zwaard van Damocles van de regulering Na de overstap naar PoS is het regelgevingsrisico van Ethereum plotseling toegenomen. Door de relatief geconcentreerde stakingnodes (bijvoorbeeld via liquid stakingdiensten zoals Lido) houdt de Amerikaanse SEC een scherp oog in het zeil en probeert Ethereum te classificeren als "effecten". Zodra het het label van effecten krijgt, betekent dit eindeloze nalevingsketens en strikte regulering vanuit de traditionele financiële wereld, wat een fatale klap zou zijn voor de idealen van decentralisatie en de eigenschap van wereldwijde vrije circulatie.

Vier, Innovatie-stagnatie en Gemeenschapsversplintering De enorme omvang en historische lasten maken de kernontwikkeling van Ethereum uitzonderlijk traag en conservatief. Elke grote upgrade moet een langdurig proces van discussie, testen en debat doorlopen, wat in schril contrast staat met de snelle iteraties van opkomende blockchain-netwerken. Bovendien zijn de discussies binnen de gemeenschap over het monetair beleid en de ontwikkelingsroute nooit gestopt, en de potentiële splitsingsrisico's zijn als onderstromen die voortdurend de fundamenten van consensus ondermijnen.