Grote rode dag voor $GLXY -11%, hier calls toegevoegd voor 8 augustus (na de resultaten - screenshot hieronder). Ik maak me geen zorgen over deze beweging en denk dat alle focus op de resultaten van 5 augustus moet liggen, er zijn een paar dingen waar we updates over kunnen krijgen die een grote impact op het aandeel kunnen hebben en helpen bij mijn eerdere doel van $100/aandeel. De Balans: We weten dat de balans van $GLXY gezien de recente crypto-run waarschijnlijk goed boven de $3B zit, hopelijk krijgen we meer duidelijkheid over de omvang van de investeringen in schatkantoorbedrijven zoals $SBET en $BMNR (die beide enorm zijn gestegen) + enige potentieel voor herwaarderingen onder hun crypto-investeringen. Over het algemeen warmt de cryptomarkt op en de meeste dingen die ze bezitten zouden positieve ontwikkelingen moeten hebben doorgemaakt. Crypto Bedrijfslijnen: $GLXY is recentelijk overal geweest met de schatkantoorbedrijven en biedt "infrastructuur, expertise en uitvoering... $4B+ en tellend" volgens @novogratz - ik verwacht een grote stijging in hun handels-, staking- en custodial business gezien dit + ze hebben de grootste notionele bitcointransactie ooit uitgevoerd (verkoop van ~80K $BTC voor een klant voor meer dan $9B). Het voelt alsof hun crypto bedrijfslijnen absoluut bloeien en de Genius-wet die in wet is getekend + de Clarity-wet die door het huis is aangenomen zijn enorme positieve stappen voor regelgevende duidelijkheid en ik denk dat het de waarde van Galaxy's unieke crypto-business aanzienlijk verhoogt. Data Center Business: Hier is waar de zaken serieus kunnen opwarmen en het aandeel kunnen bewegen. Historisch gezien lijkt Galaxy grote aankondigingen te hebben gedaan rondom hun datacenterbedrijf op de dag van de resultaten. Er zijn een aantal bullish ontwikkelingen die we zouden kunnen zien: 1) Financieringsaankondiging voor Helios Fase 1 & 2. Galaxy heeft ~$5-6B nodig om deze uitbouw te voltooien, die ze van plan zijn te financieren via 20% eigen vermogen en 80% schuld, ze hebben het eigen vermogenscomponent veiliggesteld en zijn in de laatste fasen van het veiligstellen van financiering. Een lening van $4-5B is een enorme stem van vertrouwen in Galaxy dat ze in staat zullen zijn om de datacenteruitbouw uit te voeren van welke financiële instelling dan ook die bereid is hen te lenen. Ik denk dat dit de markt zal dwingen om zich veel meer te interesseren voor Galaxy's datacenterbedrijf. Een belangrijke opmerking hier is dat zodra Fase 1 & 2 bij Helios beginnen met cashflow, ze een "cashout herfinanciering" kunnen doen, wat in wezen betekent dat ze lenen tegen toekomstige huurinkomsten, om de rest van het datacenter te bouwen, zodat ze geen extra $ hoeven op te halen / aandeelhouders hoeven te verwateren. 2) CoreWeave $CRWV die hun resterende 200MW-optie uitoefent. Helios heeft 800MW goedgekeurde stroom, waarvan 600MW is verhuurd aan CoreWeave op een 15-jarige huurovereenkomst die gemiddeld $900M/jaar aan inkomsten voor Galaxy zal opleveren gedurende de looptijd van het contract. Dit zal in H1 2026 beginnen met cashflow en oplopen in 2027. CoreWeave heeft de optie tot september om de resterende 200MW goedgekeurde stroom uit te oefenen. Dit zou de deal kunnen vergroten tot $1.2B/jaar aan huurinkomsten voor Helios met ~90% EBITDA-marges volgens het management. (De marges zijn zo hoog en aantrekkelijk omdat ze in wezen alle kosten doorberekenen aan CoreWeave). 3) Updates over de aanvullende 1.7GW stroom van Helios die wordt bestudeerd met ERCOT. Deze 1.7GW onder studie kan worden gezien in 2 tranches, een tranche van 800MW en een tranche van 900MW. Het management heeft geleid en was positief over het verwachten van goedkeuring voor de eerste tranche van 800MW in "enkele maanden / voor het einde van het jaar". Naar mijn mening zou dit een enorme positieve verrassing zijn voor de resultaten van 5 augustus. Met deze extra tranche van 800MW die wordt goedgekeurd, zou Helios in totaal 1.6GW goedgekeurde stroom hebben. Het zou ook het gesprek openen voor Galaxy met andere hyperscaler-huurders zoals $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG om de volgende 800MW te ondertekenen. Galaxy heeft het $CRWV-contract, wat hen veel geloofwaardigheid geeft bij het praten met deze andere enorme bedrijven die andere bitcoin-miners simpelweg niet hebben. Als Galaxy in staat is om de volledige 1.6GW onder dezelfde voorwaarden als hun $CRWV-huurcontract te contracteren, zou dit hen $2.4B/jaar aan gemiddelde jaarlijkse huurinkomsten opleveren. Kijk naar de tabel hieronder om de bijdrage van de aandelenwaarde daarvan te zien.... Als je een 22.5x EV/EBITDA-multiple toepast (@RHouseResearch rechtvaardigt deze multiple door gebruik te maken van traditionele datacentercomps die in de 24-30x range zijn verhandeld) op 1.6GW krijg je een aandelenwaarde van ~$27.4B (de huidige marktkapitalisatie van $GLXY is ~$10B met ~$3B aan crypto, crypto-investeringen + contanten) dus je praat over een potentiële bijna 3X op de aandelenprijs voor Helios alleen. (De risico-beloning hier is geweldig gezien de marktkapitalisatie ~$10B met $3B aan crypto - dus je betaalt slechts $7B voor hun crypto- en datacenterbedrijf, ik ben er zeer zeker van dat het op de lange termijn meer waard is). 4) Updates over de pijplijn van ~40 Bitcoin-mininglocaties die Galaxy evalueert voor mogelijke acquisitie of partnerschap. Galaxy heeft relaties ontwikkeld met tier 1 datacentercontractanten, CoreWeave, andere hyperscalers, en het lijkt erop dat TSMC/AMD om op maat gemaakte AI-datacenters te bouwen voor hyperscalers zoals $CRWV. Ze staan ook op het punt om financiering te beveiligen voor Fase 1 en 2 van Helios. Ik denk dat dit het aanzienlijk waarschijnlijker maakt dat Galaxy in staat zal zijn om een andere hyperscaler-huurder te ondertekenen. Naarmate de markt deze dingen op een dieper niveau begint te begrijpen en Galaxy zijn stroompijplijn uitbreidt, verwacht ik dat de markt zal beginnen met het naar voren trekken en $GLXY's datacenterbedrijf meer krediet zal geven. (herwaarderen richting de tabel van @RHouseResearch hieronder). Onderzoek Dekking Initiatie: Nu Galaxy genoteerd is op de NASDAQ, beginnen ze dekking te krijgen van meer Amerikaanse bedrijven. Goldman Sachs, Morgan Stanley en Jefferies leiden de $500M aanbieding die Galaxy in mei deed en Jefferies heeft net de dekking geïnitieerd met een $35 PT. Ik zou verwachten dat Goldman / Morgan Stanley hetzelfde doen en het zou absoluut episch zijn als ze een diepgaand rapport over $GLXY zouden maken - dit zou een ton institutionele vraag kunnen opwekken en echt helpen om het verhaal van Galaxy's 3-ledige bedrijf (geweldige balans, crypto-bedrijfslijnen en datacenterbedrijf) te vertellen. Goldman heeft net een rapport geschreven met de titel "Powering the AI Era" - in dit rapport zeggen ze "Een gebrek aan kapitaal is niet de meest dringende bottleneck voor AI-vooruitgang - het is de energie die nodig is om het te voeden." $GLXY is perfect gepositioneerd hiervoor, ze hebben 800MW goedgekeurde stroom + de 1.7GW die in studie is, waarvan ik eerder zei dat ze binnenkort goedkeuringen van ERCOT verwachten. Ik ben super enthousiast voor 5 augustus en zal goed opletten op de analisten die vragen stellen, ik verwacht veel nieuwe namen op hun eerste Amerikaanse genoteerde resultatenoproep.