Du er sikkert lei av at vi sier dette hver måned Men... Månedsavslutning denne uken, noe som er negativt for markedslikviditeten ettersom bankene vindusmaskerer balanser og parkerer kontanter på Feds veiledende pris Se også porteføljerebalansering og posisjonsjusteringer som gir støyende handel Vi har også Fed (forventer hold, men tee opp Sep-kuttet) Enda viktigere for oss er kunngjøringen om det amerikanske finansdepartementets kvartalsvise refinansiering i morgen Vi har allerede lånt estimater for de neste 2 kvartalene som er iøynefallende 1,6 billioner 😳 dollar Det som er viktigere er utstedelsesmiksen og hvor store de svinger mot utstedelse av veksler og bort fra "kupong"-utstedelse (dvs. lengre daterte statsobligasjoner, 10 år, 30 år osv.) En aggressiv pivot til frontenden ville være mer Yellen-aktig treasury QE Det vil legge press på front-end-rentene som Fed ikke vil ha noe annet valg enn å begrense og oversvømme markedet med "ikke QE QE"-likviditet, slik at frontrentene er i samsvar med Fed-rentene Uansett hva det føles, kommer Trump og Bessent til å tvinge Fed til å holde realrentene lavere ....noe som vil holde posene våre i gang stadig høyere