Si apre il dramma della Crypto Week, quali nuove opportunità saranno innescate dalle tre principali proposte di legge sulle criptovalute?

Scritto da: TechFlow

A luglio, il mercato delle criptovalute ha fatto un'altra ondata.

BTC ha battuto un massimo storico e l'ETF spot di ETH ha mantenuto un afflusso netto per 9 settimane consecutive; E la scorsa settimana, l'afflusso netto di ETH spot è stato di 850 milioni di dollari, stabilendo un record, e il ritmo dei fondi non si è mai fermato, e il mercato ha una sensazione migliore.

Tuttavia, il vero catalizzatore potrebbe non essere la curva dei prezzi, ma la Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti a Washington, D.C.

Dal 14 al 18 luglio, la Camera dei Rappresentanti ha indetto la "Crypto Week", che per la prima volta si è concentrata su tre proposte di legge: il GENIUS Act, il CLARITY Act e l'Anti-CBDC Act, che prendono di mira rispettivamente le stablecoin, la classificazione degli asset digitali e le valute digitali delle banche centrali (CBDC).

Questa intensa festa legislativa non è solo un punto di svolta per l'industria delle criptovalute statunitense, ma potrebbe anche influenzare la direzione dell'intero mercato delle criptovalute e i cambiamenti degli asset.

Diamo un'occhiata all'andamento dei tre principali disegni di legge di questa settimana e catturiamo il polso del mercato della Crypto Week.

Panorama dei disegni di legge: il nucleo e lo stato di avanzamento dei tre atti legislativi

A partire dal 16 luglio, la Crypto Week è in pieno svolgimento.

I tre disegni di legge che la Camera dei Rappresentanti sta esaminando alla Camera dei Rappresentanti coprono i binari principali del mercato delle criptovalute, dai pagamenti in stablecoin alla finanza decentralizzata (DeFi) alla narrativa decentralizzata di Bitcoin.

Ciascuno dei tre atti legislativi ha il proprio obiettivo, ma tutti e tre puntano a un tema comune--- la "conformità".

Il GENIUS Act: la pietra angolare legale delle stablecoin

Il GENIUS Act, acronimo di "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins", mira a stabilire un quadro normativo federale per le stablecoin, chiarendo l'idoneità degli emittenti di stablecoin, i requisiti di riserva del Tesoro degli Stati Uniti 1:1 in dollari USA o del Tesoro degli Stati Uniti e un meccanismo di audit trasparente. Attraverso normative come il requisito di riserva 1:1, la stablecoin sarà davvero "stabile" ed eviterà il ripetersi di eventi simili al crollo di Terra nel 2022.

In termini di progresso legislativo, il Senato lo ha approvato nel giugno 2025 con un voto di 68-30. Durante la Crypto Week di questa settimana, la Camera dei Rappresentanti avrebbe dovuto votare giovedì (17 luglio, ora degli Stati Uniti), e il 15 luglio, ora degli Stati Uniti, la Commissione per le regole della Camera ha approvato le regole di discussione, ma il voto procedurale (per decidere se il disegno di legge va in dibattito formale) ha perso 196-223 e 12 estremisti repubblicani si sono opposti, e il disegno di legge sull'organizzazione è entrato nel dibattito.

La sera del 15 luglio, ora degli Stati Uniti, Trump ha pubblicato sulla piattaforma Truth Social che avrebbe incontrato 11 legislatori repubblicani oppositori, affermando di aver concordato di votare nuovamente la mattina del 16 luglio (ora degli Stati Uniti) a favore dei termini delle regole, e il presidente della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti Johnson ha dichiarato di sperare di provare a condurre nuovamente un voto procedurale sul disegno di legge sulle criptovalute alla Camera dei Rappresentanti mercoledì.

Anche se ci sono stati alcuni colpi di scena inaspettati, la probabilità di far passare il disegno di legge GENIUS è ancora molto alta, e se verrà approvato con successo, significherà che il disegno di legge GENIUS diventerà probabilmente il disegno di legge più veloce ad essere implementato nella Crypto Week, aprendo la strada all'integrazione delle stablecoin nella finanza mainstream.

Il CLARITY Act: un motore di innovazione per gli exchange e la DeFi

Il CLARITY Act, acronimo di "Digital Asset Market Clarity Act of 2025", si concentra sulla definizione e l'attribuzione normativa degli asset digitali e, se approvato, porrà fine al caos normativo a lungo termine degli asset digitali sotto la SEC (Securities and Exchange Commission) e la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Il disegno di legge chiarisce quali criptoasset sono titoli o materie prime (regolamentate dalla CFTC) e crea una categoria di "blockchain mature" per le reti decentralizzate, esentando alcuni sviluppatori dagli obblighi di conformità come trasmettitori di fondi.

In termini di progresso legislativo, il disegno di legge è stato presentato dalla Commissione per i servizi finanziari della Camera e dalla Commissione per l'agricoltura il 29 maggio 2025 e originariamente doveva essere votato oggi. Tuttavia, a causa del fallimento del voto procedurale del 15 luglio (ora degli Stati Uniti), è stato bloccato insieme al disegno di legge GENIUS e non è ancora entrato nel dibattito formale.

Trump ha ora detto di aver convinto i legislatori avversari a sostenere l'approvazione, che potrebbe essere votata nel pomeriggio del 16 luglio (ora degli Stati Uniti), e la probabilità di approvazione è ancora alta. In caso di successo, ridurrà i costi di conformità e libererà il potenziale di innovazione per exchange come Coinbase e protocolli DeFi come Uniswap.

Legge anti-CBDC: mettere la decentralizzazione nelle mani del mercato piuttosto che del governo

Il nome completo del disegno di legge anti-CBDC è "Anti-CBDC Surveillance State Act", che vieta principalmente alla Federal Reserve di emettere valute digitali della banca centrale (CBDC) sulla base del fatto che le CBDC possono portare a un eccessivo monitoraggio governativo delle finanze personali. Il disegno di legge risponde alle preoccupazioni sulla privacy degli utenti del mercato delle criptovalute, rafforza la posizione degli asset decentralizzati come BTC e apre la strada al successivo sviluppo degli asset crittografici.

In termini di progressi legislativi, sebbene non sia stato chiarito il tempo di votazione del disegno di legge anti-CBDC, il Comitato per i servizi finanziari della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti ha chiarito che il disegno di legge anti-CBDC sarà messo all'ordine del giorno durante la Crypto Week di questa settimana. Se il governo degli Stati Uniti rilascerà informazioni rilevanti in futuro, aumenterà notevolmente la fiducia del mercato delle criptovalute e potrebbe promuovere indirettamente lo sviluppo di privacy coin e tecnologia di anonimato.

Prospettive legislative e aspettative del mercato

Il processo legislativo degli Stati Uniti richiede che il disegno di legge sia approvato dalla Camera dei Rappresentanti (435 voti, 218 voti) e dal Senato (100 voti, 51 voti), e la versione unanime viene inviata al presidente per la firma.

E la Crypto Week di questa settimana è la finestra di voto per la Camera dei Rappresentanti. Nel complesso, il GENIUS Act è il più vicino a diventare legge, mentre le proposte di legge CLARITY e anti-CBDC richiederanno più tempo.

Possiamo anche utilizzare una tabella per ordinare rapidamente lo stato di avanzamento e i dettagli delle tre proposte di legge:

In che modo tre atti legislativi stanno rimodellando il panorama delle criptovalute

È chiaro che il risultato finale del voto sulla Crypto Week avrà un impatto diretto sul sentiment del mercato.

L'impatto di più vasta portata è che non si tratta solo di fornire un quadro di conformità, ma di spostare il settore dalla "crescita selvaggia" alla maturità e al mainstream. Diamo un'occhiata all'impatto della legislazione sui diversi percorsi crittografici in modo più dettagliato.

Stablecoin: passo dopo passo verso il centro della scena

Le stablecoin sono senza dubbio una delle "narrazioni mainstream" del mercato finanziario ed economico globale quest'anno, dall'aumento del 900% del prezzo delle azioni dell'emittente di stablecoin USDC Circle in tre settimane dalla quotazione, a JD.com e Ant hanno lanciato piani di stablecoin in dollari di Hong Kong, e oggi il CEO di Citi ha annunciato che Citi sta esplorando la possibilità di emettere stablecoin, ogni passo indica che sembra che la stablecoin, che una volta era stata respinta da migliaia di persone a causa del temporale Terra, stia facendo un passo verso il centro della scena.

Il GENIUS Act chiarisce il quadro normativo per le stablecoin, dando loro legittimità e stabilità, e il mercato delle stablecoin da 2,38 trilioni di dollari è diventato il fulcro dei pagamenti globali e della DeFi, e gli effetti a catena di questa mossa hanno iniziato a farsi sentire, con banche e giganti della vendita al dettaglio (Walmart, Amazon, ecc.) che integrano i pagamenti in stablecoin per accelerare la loro applicazione nelle rimesse e nei pagamenti transfrontalieri. Ne risentiranno anche i protocolli DeFi (Aave, Curve) che si affidano alle stablecoin per fornire liquidità, spingendo al rialzo il TVL.

Scambi e DeFi: un catalizzatore per l'innovazione e i finanziamenti istituzionali

Il CLARITY Act sblocca un grande potenziale chiarendo la proprietà normativa degli asset digitali, rimuovendo le barriere di conformità per gli exchange e la DeFi. Gli exchange centralizzati come Coinbase e gli exchange decentralizzati come Uniswap sono stati soggetti a una serie di sanzioni imposte dalla SEC e dalla CFTC a causa di una regolamentazione poco chiara. Dopo l'approvazione del disegno di legge, la riduzione dei costi di conformità determinerà un'impennata dei volumi di scambio, attirando più utenti retail e istituzionali sul mercato.

Le opportunità nello spazio Defi saranno particolarmente significative: l'allentamento delle normative potrebbe incentivare gli sviluppatori a lanciare nuovi protocolli, mentre il Web3, gli NFT e le identità decentralizzate (DID) vedranno una crescita esplosiva significativa.

Le opportunità nascoste includono afflussi istituzionali e un boom delle start-up: è probabile che le istituzioni finanziarie accelerino la spinta verso più ETF crypto, mentre le protezioni degli sviluppatori genereranno un boom delle startup blockchain che attrae il capitale di rischio. Rispetto alla rigida regolamentazione dell'UE, la politica di allentamento degli Stati Uniti offrirà agli investitori molto spazio per l'arbitraggio transfrontaliero.

Asset decentralizzati: costruire un fossato per la "privacy".

Il disegno di legge anti-CBDC difende l'idea di decentralizzazione, consoliderà la posizione di BTC come "oro digitale" e aprirà una nuova strada per la tecnologia della privacy. I guadagni di Bitcoin sono legati agli investimenti istituzionali e alle convinzioni della comunità, e il disegno di legge si rivolge ai detentori a lungo termine rafforzando ulteriormente la sua narrativa resistente alla censura. Anche le privacy coin (Monero, Zcash, ecc.) e le tecnologie di anonimato aumenteranno a causa dell'aumento della domanda di protezione della privacy.

A differenza del processo CBDC in altri paesi, il proponente del disegno di legge anti-CBDC ritiene che il lancio della CBDC da parte del governo diventerà un "monitor" degli asset degli utenti, il che è in diretto conflitto con il concetto centrale di decentralizzazione del Web3, e gli Stati Uniti prenderanno l'iniziativa nell'intraprendere azioni anti-CBDC faranno senza dubbio sì che le persone e i soldi nel campo delle criptovalute preferiscano scegliere gli Stati Uniti come loro "base", e se gli Stati Uniti diventeranno un "rifugio sicuro" per gli asset decentralizzati, consolideranno ulteriormente la loro attrattiva nel mercato globale delle criptovalute.

La Crypto Week dà il tono al futuro del settore

Da quando il "presidente delle criptovalute" Trump è salito al potere, l'atteggiamento del governo degli Stati Uniti nei confronti dello spazio delle criptovalute ha preso una svolta enorme.

Dietro a questo, ci sono anche un bel po' di istituzioni di Wall Street e società quotate negli Stati Uniti che fiutano il cambiamento nell'atteggiamento del governo degli Stati Uniti nei confronti delle criptovalute, e la promozione del governo della conformità del settore è senza dubbio l'ultima preoccupazione di questi giganti, un mercato "senza regole" può trasportare una quantità limitata di fondi e l'istituzione di un mercato "regolare" può ospitare un massiccio afflusso di fondi, che senza dubbio porterà un'enorme quantità di fondi in BTC, ETH e altre criptovalute tradizionali, oltre a più tracce di criptovalute.

Opportunità strutturali per gli investitori nell'ambito del quadro legislativo

In una tendenza così mutevole, quali opportunità possono esistere dal punto di vista degli investitori del mercato delle criptovalute?

Si prega di notare che tutte le seguenti parole sono pensieri ed esperienze personali dell'autore e non rappresentano alcun consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è volatile e, sebbene la legislazione abbia portato benefici, è comunque necessario fare le proprie ricerche.

1. GENIUS Act (Stablecoin)

Il punto chiave del GENIUS Act è quello di iniettare slancio di conformità nel mercato delle stablecoin e promuoverne l'applicazione nei pagamenti e nella DeFi, e si prevede che le dimensioni del mercato cresceranno rapidamente.

È probabile che il contesto normativo più rilassato del disegno di legge rispetto al MiCA dell'UE attiri ulteriormente gli emittenti globali di stablecoin a registrarsi negli Stati Uniti, creando opportunità di arbitraggio normativo.

Non solo Cricle e Tether, ma quando in futuro più aziende potranno emettere le proprie stablecoin e operare in modo conforme, queste società beneficeranno dei venti favorevoli della narrativa crypto e anche le loro azioni potrebbero vedere una buona performance.

Allo stesso tempo, come front-end dell'uso e del cuscinetto delle stablecoin, le opportunità disponibili nel percorso dei portafogli saranno di gran lunga maggiori rispetto al passato. Integrando le funzioni KYC/AML, i portafogli conformi attireranno più utenti istituzionali e investitori al dettaglio a entrare nel mercato.

In termini di asset specifici, crypto come USDC e USDT (espansione della quota di mercato), protocolli DeFi come Aave, Compound (lending), Curve (exchange di stablecoin); Azioni statunitensi come Circle (CRCL), Coinbase (COIN, volume di scambi di stablecoin), PayPal (PYPL, esplorazione dei pagamenti in stablecoin), Visa/Mastercard (V/MA, integrazione dei pagamenti), ecc. meritano ulteriore attenzione.

(Leggi anche: Quali criptovalute beneficeranno del GENIUS Act votato per l'approvazione?) )

1. CLARITY Act: il potenziale di crescita degli exchange e della DeFi

Il LARITY Act riduce i costi di conformità per gli exchange e i progetti DeFi chiarendo la classificazione degli asset e le protezioni degli sviluppatori, guidando il volume degli scambi e l'innovazione. Gli exchange centralizzati e decentralizzati beneficeranno della crescita degli utenti.

Gli asset positivi includono: crypto asset come ETH (DeFi core), SOL (blockchain ad alte prestazioni), UNI (Uniswap); Azioni statunitensi come Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, che supporta il trading di criptovalute), Grayscale (GBTC, Bitcoin/Ethereum Trust); Protocolli DeFi come Uniswap, SushiSwap, Chainlink (cross-chain).

1. Legge anti-CBDC: il valore a lungo termine degli asset decentralizzati

Il disegno di legge anti-CBDC vieta alla Federal Reserve di emettere CBDC, rafforzando l'attrattiva di Bitcoin come riserva di valore decentralizzata, attirando detentori a lungo termine e finanziamenti istituzionali. Allo stesso tempo, il disegno di legge enfatizza la protezione della privacy e, in una certa misura, creerà anche uno spazio narrativo per lo sviluppo di privacy coin (come Monero e Zcash) e tecnologia di transazione anonima.

Gli asset positivi includono: crypto asset come BTC, ETH, XMR, ZEC; Azioni statunitensi come MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, crypto asset management) e altre società con riserve di asset ETH; Protocolli DeFi come Tornado Cash (transazioni anonime), ecc.

(Leggi il riferimento: ETH Reserve Company diventa la nuova preferita delle azioni statunitensi, inventario del business e forze trainanti delle aziende a 4 stelle).

Nel complesso, i tre disegni di legge stanno guidando tre tendenze, ovvero l'accelerazione degli afflussi di capitali istituzionali, la convergenza tra criptovalute e finanza tradizionale e l'ascesa delle startup Web3.

Se ci deve essere una strategia e dei passaggi per l'investimento, allora sarebbe una buona scelta concentrarsi su asset e società legate alle stablecoin a breve termine, alle blue chip DeFi a medio termine, a BTC a lungo termine, alle privacy coin e nel nuovo contesto normativo, le startup Web3 che soddisfano i requisiti di versione saranno una buona scelta.