Aave V4: In che modo il rubinetto del prestito ricostruisce il fossato?

Scritto da Matt, ricercatore di Castle Labs

Compilation: Tim, PANews

Alla Ethereum Community Conference (ETHCC), il fondatore di Aave Stani ha annunciato l'imminente rilascio di una nuova versione del protocollo, Aave V4. Essendo il più grande protocollo di prestito nello spazio DeFi, questa iterazione ha attirato molta attenzione da parte del mercato.

Oggi mi concentrerò sugli aggiornamenti delle funzionalità del protocollo Aave V4, in particolare su come i nuovi parametri dei tassi di interesse e l'aggiornamento della stablecoin GHO ricostruiscono l'ecosistema del protocollo. Queste innovazioni hanno il potenziale per cambiare profondamente il modello di efficienza del funding, con l'adozione per la prima volta di spread dinamici nei pool di liquidità e di prezzi dei tassi di prestito guidati dal mercato; Il modulo di miglioramento cross-chain di GHO non solo migliorerà l'utilità delle stablecoin, ma costruirà anche una nuova infrastruttura finanziaria per l'intero protocollo attraverso l'ottimizzazione della liquidazione on-chain delle posizioni di debito.

Che cos'è AAVE V4?

Il valore totale di lock-up di Aave ha superato per la prima volta la soglia dei 25 miliardi di dollari, diventando così il primo protocollo di prestito nello spazio DeFi a raggiungere questo traguardo. Il suo team di sviluppo sta lavorando attivamente su nuove funzionalità con l'obiettivo di guidare ulteriormente la crescita della piattaforma attraverso l'adeguamento dei parametri di rischio.

Le nuove funzionalità annunciate lo scorso anno sono in arrivo:

• Livello di liquidità unificato: è stata introdotta una serie di moduli per rimuovere le restrizioni originali sulla migrazione della liquidità, aggiungendo al contempo nuove funzionalità come il prestito cross-chain.

• Controllo fuzzy dei tassi di interesse: questo meccanismo regola automaticamente la curva dei tassi di interesse e il punto di inflessione in base alle condizioni di mercato, piuttosto che fare affidamento sul voto della governance.

Premio di liquidità: il costo del prestito dipenderà maggiormente dallo stato di liquidità di ciascun token. Asset come ETH rimangono senza premio e diventano la valuta di base, mentre altri asset come WBTC e wstETH adotteranno un meccanismo di premio corrispondente in base al loro stato di liquidità.

Modulo di prestito Aave V4: il team sta esplorando l'adozione di account intelligenti per supportare funzionalità come Aave Vault, che può bloccare la liquidità, disabilitare la funzionalità di garanzia e altro ancora.

Allocazione dinamica del rischio: il coefficiente di garanzia è legato allo stato del mercato al momento della creazione della posizione, piuttosto che alle successive fluttuazioni del mercato, garantendo una maggiore stabilità alle posizioni degli utenti.

• Automatizza lo smantellamento degli asset

• Automatizza la gestione del denaro

• Clearing Engine V4: il meccanismo di liquidazione di Aave sta subendo un importante aggiornamento, inclusi parametri di liquidazione variabili e ricompense, nonché il supporto per la liquidazione batch.

• Integrazione più profonda di GHO: GHO raggiungerà una più profonda integrazione nativa in Aave V4, inclusi aggiornamenti del meccanismo di liquidazione graduale, pagamenti di interessi in stablecoin in GHO e nuovi meccanismi di rimborso di emergenza.

• Ulteriori aggiornamenti includono l'ottimizzazione delle commissioni del gas e funzionalità come la deprecazione delle posizioni tokenizzate e la stabilizzazione dei tassi di interesse.

Ora tuffiamoci in due importanti cambiamenti: il livello di liquidità unificato e l'aggiornamento GHO.

Livello di liquidità unificato

L'Unified Liquidity Layer introduce una nuova infrastruttura di liquidità indipendente e astratta dalla catena.

Un miglioramento significativo del sistema modulare è la possibilità di implementare nuovi moduli di prestito o di mettere offline i vecchi moduli di prestito senza dover migrare la liquidità.

Questa architettura consente l'aggiunta o l'ottimizzazione delle funzioni di prestito (come pool segregati, moduli di asset fisici e posizioni di debito collateralizzate) senza modificare il sistema complessivo e il modulo di compensazione. Allo stesso tempo, risolve efficacemente il problema della frammentazione della liquidità nelle prime versioni del protocollo.

Il livello di liquidità supporta sia gli asset forniti dagli utenti che gli asset coniati in modo nativo, migliorando l'integrazione con GHO e altre criptovalute garantite dagli asset nativi del protocollo Aave.

Il prestito cross-chain è probabilmente uno dei moduli di maggior impatto, in quanto consente agli utenti di depositare su una catena e prendere in prestito su un'altra. Ciò non solo migliora significativamente il potenziale di liquidità cross-chain della piattaforma, ma crea anche nuove opportunità di crescita del mercato.

Aggiornamenti GHO

GHO è una stablecoin sovracollateralizzata lanciata da Aave che attualmente ha una capitalizzazione di mercato di oltre 220 milioni di dollari, in crescita del 53% dall'inizio del 2025.

Oltre a piccoli miglioramenti come il miglioramento dell'efficienza della monetazione nativa, l'aggiornamento più notevole è l'introduzione di un meccanismo di compensazione flessibile. Il meccanismo prende in prestito dal modello innovativo di crvUSD per semplificare il processo di compensazione attraverso un market maker automatizzato (LLAMM) di lending-clearing.

Le operazioni di liquidazione vengono effettuate a intervalli personalizzabili e il meccanismo guida il sistema a convertire gli asset in GHO quando il mercato scende e a riacquistare il collaterale quando sale. Rispetto a crvUSD, Aave V4 presenta tre principali vantaggi: gli utenti possono scegliere il collaterale utilizzato per liquidare le proprie posizioni dal paniere di asset; Garanzie che possono essere liberamente selezionate per essere riacquistate tra tutti gli asset disponibili sulla piattaforma Aave (inclusi gli asset non forniti inizialmente); Puoi anche beneficiare del reddito da interessi automatico di GHO.

Un altro cambiamento degno di nota è che gli utenti del mercato delle stablecoin saranno in grado di ricevere pagamenti di interessi sotto forma di GHO, un meccanismo che espande l'offerta di GHO convertendo gli interessi direttamente in token.

Aave V4 introduce un meccanismo di riscatto di emergenza per affrontare il caso estremo di grave e persistente disancoraggio del GHO. Dopo l'attivazione del meccanismo, la piattaforma convertirà gradualmente gli asset collaterali con il coefficiente di salute più basso in token GHO basati sull'innovativo design LLAMM per estinguere i debiti degli utenti.

epilogo

Per un protocollo di tale portata e importanza come Aave, la minimizzazione del rischio è fondamentale, soprattutto quando si introducono funzionalità chiave come il prestito cross-chain.

L'automazione di processi come il delisting degli asset, gli adeguamenti dei modelli dei tassi di interesse e altro ancora può aiutare a ridurre la dipendenza dai processi DAO lenti, soprattutto quando si tratta di cambiamenti guidati dal mercato.

Aave è fiduciosa nella crescita della sua stablecoin, GHO, che sta attualmente ricevendo miglioramenti significativi e una più profonda integrazione nel protocollo.

Si prevede che Aave continuerà a essere una pietra miliare dello spazio DeFi per il prossimo futuro. Il successo dell'ecosistema più ampio dipende fortemente dalla sua continua leadership. Dopotutto, nessun altro progetto può mantenere lo stesso livello di sicurezza accumulando questo livello di valore totale delle puntate.