"Tre trilioni sono come un'azione mag 7, 20 trilioni è una classe di asset", ha detto Anthony Scaramucci, fondatore e CEO di SkyBridge Capital. "Quindi, se mi dici che il bitcoin può arrivare a $ 500.000, la gente scriverà storie che il bitcoin è una classe di asset".

Questo provocatorio benchmark di Scaramucci ha dato il tono a una vivace conversazione alla conferenza Consensus 2025 di CoinDesk, dove si è unito a Jonathan Steinberg, CEO di WisdomTree; Pasqual St-Jean, Presidente e CEO di 3iQ; e Andy Baehr di CoinDesk Indices per discutere se le criptovalute, in particolare bitcoin BTC, siano finalmente diventate una vera e propria asset class.

Sebbene i relatori siano in gran parte d'accordo sul fatto che le criptovalute ci stiano arrivando, hanno sottolineato che il percorso verso la convalida istituzionale richiede più del semplice apprezzamento del prezzo.

Pasqual St-Jean ha sostenuto che il bitcoin ha già superato molti degli ostacoli che gli asset tradizionali devono incontrare per essere considerati investibili da istituzioni come l'oro. "Ha meccanismi di copertura. Ha diversi involucri. È un po' più facile da capire. È un oro digitale per un'era digitale", ha aggiunto.

Questa accessibilità, ha osservato, è in contrasto con altri tipi di criptovalute, come i token di governance e di utilità, che rimangono più difficili da comprendere per gli allocatori istituzionali". Quando parliamo di token di governance, è un po' più difficile per le istituzioni capire le loro opinioni", ha affermato. "Cosa sto possedendo esattamente?"

L'effetto ETF

I relatori hanno indicato l'introduzione degli ETF spot su bitcoin, soprattutto negli Stati Uniti, come un punto di svolta nel viaggio delle criptovalute verso la legittimità istituzionale.

Jonathan Steinberg, CEO di WisdomTree, ha sottolineato l'ironia di come l'approccio dell'ex presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) Gary Gensler abbia inavvertitamente gettato le basi per un mercato altamente competitivo e maturo.

"Gensler ha creato proprio quello che non voleva negli Stati Uniti", ha detto Steinberg. "Ci sono più ETP su bitcoin che ETF sull'S&P 500. Ha creato una base tremendamente competitiva e matura per bitcoin, che penso sia meritata per la classe di asset".

St-Jean è d'accordo, definendo l'involucro dell'ETF un "punto di svolta", in particolare per bitcoin. Ha permesso ai dipartimenti legali e di conformità di fare un passo indietro e trattarla come una normale decisione di investimento, aprendo la porta a un'adozione più diffusa tra le istituzioni, ha affermato.

L'educazione e la diversificazione sono fondamentali

Nonostante i passi avanti compiuti, Andy Baehr ha avvertito che il dominio di bitcoin potrebbe frenare il più ampio ecosistema delle criptovalute.

"La classe degli asset crittografici è un po' ostacolata dal fatto che c'è questa cosa gigantesca e singolare che le persone devono capire per prima", ha detto Baehr. "Eppure, se non si scava più a fondo, si perde la vera tecnologia blockchain, i Layer 1, le infrastrutture, la DeFi".

Ha paragonato il momento attuale al 1999, quando i broker online hanno reso i titoli tecnologici accessibili a una base di investitori più ampia. Come allora, i veicoli di liquidità come gli ETF potrebbero aiutare a creare motori di allocazione per lo spazio crittografico, trasformando il trading a breve termine in investimenti a lungo termine.

Tuttavia, i relatori erano realistici riguardo ai dolori della crescita. Steinberg ha sottolineato che molte istituzioni sono ancora all'inizio della loro due diligence. Mentre alcuni hedge fund hanno fatto il salto, la maggior parte dei grandi allocatori sta ancora ricevendo una formazione.

Road Ahead

hanno sottolineato che la spinta finale verso un'ampia accettazione delle asset class dipenderà probabilmente dal continuo sviluppo delle infrastrutture, dalla chiarezza normativa e dai prodotti istituzionali.

"Abbiamo dovuto educarli al fatto che l'autorità di regolamentazione non ha il diritto di scegliere quale classe di attività è investibile se il problema delle infrastrutture viene risolto", ha detto St-Jean.

Guardando al futuro, ha sostenuto che i prodotti di staking, gli investimenti blockchain Layer 1 e i prodotti indicizzati più diversificati saranno fondamentali. "Possiedi solo HTTP", ha detto, tracciando un parallelo con i primi protocolli Internet. "Bitcoin lo capiscono, ora stanno iniziando a capire i Layer 1".

Scaramucci, dal canto suo, rimane rialzista. "Potremmo non essere abbastanza rialzisti", ha detto, citando l'esplosione di capitali nel settore, l'ondata di strategie imitatrici che seguono l'esempio di Strategy e la "macchina di vendita" di Wall Street che ora spinge bitcoin e gli ETF crypto.

Ha aggiunto che, sebbene i rischi politici rimangano, in particolare con le criptovalute che stanno diventando una questione scottante nella politica statunitense, gli incentivi si stanno allineando per un sostegno bipartisan. "Se porti bitcoin a $ 500.000, le persone non diranno semplicemente che è una classe di asset, ma lo tratteranno come tale", ha detto.

Indipendentemente dal fatto che l'obiettivo di prezzo venga raggiunto o meno, il panel ha concordato: le fondamenta sono lì, gli involucri sono a posto e le istituzioni stanno finalmente arrivando. La trasformazione delle criptovalute da curiosità a asset class non è più una questione di "se", ma solo di "quando".