Questo tipo di esperimento mentale sottovaluta generalmente quanto fosse una truffa Terra/UST. Terra aveva decine di miliardi di token UST in circolazione che non erano sostenuti da nulla. Era "stabilizzato" solo da 1) l'aspettativa di nuove persone che depositavano (un classico schema ponzi), e 2) il wash trading di Jump. E la cosa con gli schemi ponzi è che, una volta che le nuove persone smettono di depositare, il sistema può collassare in poche ore. Questo è esattamente ciò che abbiamo visto. Non puoi passare in modo graduale da una situazione di insolvenza totale a una di solvibilità totale senza innescare prima questo tipo di spirale mortale. È un danno per questo settore fingere che UST potesse finire in un modo diverso da quello in cui è effettivamente finito.
E se Terra avesse abbandonato il loro meccanismo di stablecoin difettoso e non fosse implosa? E se FTX fosse riuscita ad evitare la crisi e a tappare il loro buco contabile? Non lo sapremo mai, ma sono sicuro che il panorama delle criptovalute oggi sarebbe molto diverso.
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