Saya rasa tidak cukup banyak orang yang benar-benar memahami ekonomi Perp DeX vs Launchpad 1/ dua permainan jumlah nol yang berbeda - Launchpad memonetisasi momen pembuatan koin, sementara perp memiliki aliran seumur hidup yang berkelanjutan melalui tingkat pendanaan / biaya / perdagangan umum yang mereka lakukan - Meskipun tindakan perdagangan adalah zero-sum, layanan (pencocokan, lindung nilai, biaya pembuat/pengambil) mendorong layanan berkelanjutan - Perps juga diskalakan secara linier dengan buku yang lebih dalam dan perkakas yang lebih baik sedangkan launchpad tidak memiliki elastisitas itu; Pemotongan pajak peluncuran tidak akan menyebabkan lebih banyak token yang dipompa keluar 2/ pendorong kunci yang sangat berbeda - *seluruh pasar*, secara umum, adalah fenomena pasar bullish - yaitu dalam depresi, volume perdagangan berkompresi, *semua orang* menghasilkan lebih sedikit uang - namun, landasan peluncuran SANGAT terkait dengan fenomena pasar bullish, sedangkan bursa perp masih melihat pendapatan yang layak di pasar bearish Terlampir adalah perbandingan pendapatan untuk periode waktu yang sama. Anda dapat melihat biaya turun drastis pada bulan April (jeda), dan kemudian meningkat pada bulan Juni / Juli (naik dalam vol) untuk Hyperliquid Anda dapat melihat tren serupa di launchpad; Namun, perhatikan bahwa peningkatan pendapatan untuk launchpad tidak muncul pada bulan Juni / Juli - ini bermuara pada beberapa hal yang berbeda; Salah satunya adalah jenis aset yang diperdagangkan; Lainnya adalah, seperti yang saya sebutkan di atas, acara yang menghasilkan biaya untuk setiap produk, dan yang lebih penting, kondisi yang memerlukan acara tersebut - Launchpads pada dasarnya memerlukan perpaduan sempurna antara risiko pada + arus masuk modal baru yang belum terbakar karena durasi / risiko rug dari kelas aset meme + permintaan aktual untuk memperdagangkan jenis aset tersebut - sedangkan pelaku hanya membutuhkan *volatilitas* 3/ aset itu sendiri sangat berbeda - secara teoritis, menyematkan AMM Anda sendiri ke landasan peluncuran akan membuat pendapatan lebih defensif, NAMUN, di sinilah perbedaan aset terurai - Banyak orang suka menggeneralisasi dan secara sinis mengatakan "semuanya adalah meme" - apa yang mereka maksud dengan ini, adalah semuanya adalah semacam fungsi risiko, dan dalam risiko terhadap lingkungan, *semuanya naik* - Namun, koin Launchpad menghadapi risiko yang lebih besar karena 1) tingkat rintangan rendah = jutaan dibuat = tidak ada yang tahu apa yang harus diperdagangkan 2) mudah dibundel dan ditipu, meninggalkan uang secara permanen meninggalkan ekosistem 3) umumnya satu dan selesai jenis perdagangan - tidak ada perdagangan konstan tidak seperti BTC / ETH Bagaimanapun, masih banyak lagi yang harus dilalui, tetapi jika Anda melakukan beberapa eksperimen pemikiran, hasil akhirnya hampir sama. Memasang AMM ke launchpad berarti Anda akan membangun semacam DEX penuh, di mana Anda akan bersaing dengan aliran pesanan antara router lain tanpa basis volume BTC/ETH yang selalu hijau; Dexes perp berkembang dengan volatilitas, sedangkan launchpad berkembang dengan kebaruan, tetapi volatilitas adalah TAM yang sebenarnya di sini Dengan demikian, semua ini untuk mengatakan, saya tidak benar-benar percaya pada "meme" sebagai sumber pendapatan yang berkelanjutan dan inilah sebabnya mengapa launchpads, sementara sapi perah untuk banteng, akan selalu perlu menanggung churn bear market yang tak terhindarkan sedangkan perp dexes akan mengalami periode volume rendah, tetapi membersihkan 8-9 buah ara setiap hari dengan mudah; dan dengan demikian, menurut pendapat saya, TAM, dari yang terbesar hingga yang terkecil, adalah: - Dexes Perp - perkakas perdagangan (foton, aksioma) - dexes - landasan peluncuran Berdasarkan angka absolut, ya launchpad mungkin berada di atas. tetapi memperhitungkan pengembalian tertimbang waktu, dan keberlanjutan lini bisnis, barang-barang imo seperti Axiom memiliki pengguna akhir, yang jauh lebih menguntungkan