Dua bulan yang lalu, saya mengatakan siklus banteng telah berakhir, tetapi saya salah. #Bitcoin tekanan jual mereda, dan arus masuk besar-besaran datang melalui ETF. Di masa lalu, pasar Bitcoin cukup sederhana. Pemain utamanya adalah paus tua, penambang, dan investor ritel baru, pada dasarnya saling menyerahkan tas itu satu sama lain. Ketika likuiditas ritel mengering dan paus tua mulai menguangkan, relatif mudah untuk memprediksi puncak siklus. Itu seperti permainan Kursi Musik—semua orang mencoba menguangkan sekaligus, dan mereka yang tidak berakhir terjebak dengan kepemilikan mereka. Namun sekarang, pasar Bitcoin menjadi jauh lebih beragam. ETF, MicroStrategy (MSTR), investor institusional, dan bahkan lembaga pemerintah sedang mempertimbangkan untuk membeli dan menjual Bitcoin. Di masa lalu, siklus aksi ambil untung dipicu ketika paus menguangkan di puncaknya, yang menyebabkan reaksi berantai aksi jual dan penurunan harga. Namun, rasanya sudah waktunya untuk membuang teori siklus itu. Sumber dan volume likuiditas baru menjadi lebih tidak pasti, menandakan transisi karena pasar Bitcoin bergabung dengan TradFi. Sekarang, alih-alih mengkhawatirkan penjualan paus tua, lebih penting untuk fokus pada berapa banyak likuiditas baru yang berasal dari institusi dan ETF karena arus baru ini dapat lebih besar daripada aksi jual paus yang kuat. Sejujurnya, saya masih berpikir pasar lamban sambil menyerap likuiditas baru. Sebagian besar indikator menggantung di sekitar garis batas. Rasanya tidak seperti pasar bullish atau bearish yang jelas saat ini. Tentu saja, aksi harga baru-baru ini sangat bullish, tetapi saya berbicara tentang siklus aksi ambil untung. Hanya karena saya salah tidak berarti data on-chain tidak berguna. Analis on-chain dapat memiliki pendapat yang berbeda, dan saat itu, banyak analis, termasuk @mignoletkr, tidak setuju dengan saya. Data hanyalah data, dan perspektif bervariasi. Saya minta maaf atas prediksi yang salah. Saya akan berusaha untuk memberikan analisis berkualitas lebih tinggi di masa depan. Terima kasih.