Rapport initial : au soir du 21 septembre, BTC à 84 587 dollars, hausse de 5,4 % sur 24 heures, ETH à 2 720 dollars, hausse de 5,6 %, SOL à 115,75, hausse de 7,1 %. La capitalisation totale du marché est revenue à 2,93 billions, en hausse de 4 %. NEAR, SUI, AVAX affichent tous une croissance à deux chiffres. Ceci est un instantané de la journée. Avant de passer un ordre, vérifiez encore une fois le marché. Aujourd'hui en journée, le prix est resté autour de 81 000, puis en soirée une seule bougie a propulsé le cours à 84 500. Ce type de mouvement est le plus susceptible d'exciter les investisseurs, mais ce que je veux vraiment discuter ce n’est pas le prix, mais deux événements apparemment sans lien aujourd’hui. Premier point : les gros portefeuilles sur la blockchain continuent d’échanger BTC contre ETH. Une adresse a vendu 1 107 bitcoins en cinq jours pour acheter 34 400 ethers, qu’elle a entièrement mis en staking. Ce soir, ETH a franchi les 2 700, poussé par deux baleines qui ont injecté 106 millions de dollars. Notez bien la dernière étape : ce n’est pas une mise en vente sur un exchange en attente d’acheteurs, c’est du staking. C’est une action de positionnement, pas de trading à court terme. Deuxième point : CoinEx annonce sa fermeture, arrêt des transactions le 29 septembre, après presque neuf ans d’activité, une liquidation honorable. La même semaine, Kalshi et Coinbase ont soumis le même jour à la régulation un projet de contrat perpétuel sur actions américaines. Des titres comme Apple et Tesla devront être tradés selon le modèle des frais de financement utilisé depuis dix ans dans la cryptosphère. D’un côté, les exchanges de taille moyenne sont étranglés par les coûts de conformité, de l’autre, les leaders s’emparent du terrain de la finance traditionnelle. Ces deux faits combinés sont le vrai sujet d’aujourd’hui : ce n’est pas la crypto qui est absorbée par Wall Street, c’est plutôt la manière de jouer en crypto qui est en train de réintégrer Wall Street, un peu comme...

Clôture du marché américain vendredi : MSTR en hausse de 16,39 %, COIN en hausse de 11,66 %, HOOD en hausse de 9,12 %, CRCL en hausse de 7,86 %. Pendant ce temps, le BTC a presque stagné en 24 heures, en légère baisse de 0,15 %, ETH en hausse de 0,5 %. Cette scène ressemble un peu à quoi ? Un peu comme si tu venais de rompre et que tu restes émotionnellement stable, mais ta meilleure amie a pleuré toute la nuit pour toi. La crypto elle-même ne bouge pas beaucoup, mais les actions liées à la crypto s'emballent d'abord. Pourquoi cela ? Parce que ces actions sont des vecteurs émotionnels à effet de levier. Le BTC est un actif, MSTR est un actif plus narration, capacité de financement et imagination des investisseurs particuliers. L'actif ne reflète que l'offre et la demande, tandis que l'action reflète ce que les gens pensent de l'avenir de cet actif. Les idées courent toujours plus vite que les prix, et la chute est aussi plus brutale que celle des prix. Le même jour, deux autres événements méritent d'être observés ensemble : Kalshi a soumis à la CFTC une demande pour des contrats perpétuels sur actions américaines individuelles, et Coinbase a également déposé une proposition similaire ce jour-là. Les contrats perpétuels ont été initialement inventés dans le monde des cryptos, et maintenant ils veulent les appliquer au marché boursier américain. Par ailleurs, l'ouverture des portes aux actions tokenisées sur la blockchain progresse aussi. Alors, as-tu remarqué ? Les deux mondes se croisent : les actions migrent vers la blockchain, et la structure des échanges crypto se rapproche du marché boursier. Le mur entre les deux n'a pas été abattu par quelqu'un, il a été vidé des deux côtés en même temps. Qu'est-ce que cela signifie pour nous ? À mon avis, à l'avenir, se fier uniquement aux chandeliers du BTC pour juger du marché sera de moins en moins suffisant. La corrélation entre crypto et actions deviendra la norme. La performance de MSTR et COIN peut parfois te dire plus tôt que les données on-chain où en est le sentiment. Mais ne va pas non plus dans l'excès inverse

Le marché de cette semaine ressemble beaucoup à une relation qui ne trouve la paix qu'après beaucoup de turbulences. Mercredi, le vote procédural au Sénat sur le projet de loi CLARITY a été de 49 contre 50, à 11 voix du seuil des 60. Une affaire qui dure depuis deux ans a été arrêtée devant le bureau de l'état civil. Lummis a déclaré que la prochaine fenêtre réaliste pourrait attendre 2030. La même semaine, la Fed a voté à l'unanimité une hausse de 25 points de base, portant le taux des fonds fédéraux à 3,75%-4,00%, une première hausse depuis 2023. Sur le graphique en points, 16 des 18 responsables estiment qu'il faudra encore une hausse cette année. Ces deux mauvaises nouvelles combinées ont fait chuter le BTC à 75K ce jour-là. Et ensuite ? Ensuite, il est remonté. Aujourd'hui, le BTC oscille autour de 81 000, en hausse de plus de 5% sur la semaine. L'ETH est revenu à 2600, avec plus de 470 millions de dollars de positions short liquidées en 24 heures. L'ETF Bitcoin de Fidelity a enregistré une entrée nette de 433 millions en une journée. C'est assez intéressant. La plupart pensent que le marché monte grâce aux bonnes nouvelles, mais ce n'est pas le cas. Le marché monte quand les mauvaises nouvelles sont enfin passées, un peu comme quand tu t'inquiètes sans cesse que l'autre va rompre, ces jours-là sont les plus durs. Quand ça arrive vraiment, tu peux enfin dormir. L'incertitude est un coût en soi. Une mauvaise nouvelle concrète est au moins un fait connu. Donc aujourd'hui, la vraie information précieuse n'est pas le prix, mais le changement d'état d'esprit. La législation américaine, qui était un facteur majeur d'évaluation, est devenue un bruit de fond. Parallèlement, Deutsche Bank annonce qu'elle lancera la garde d'actifs numériques pour les institutions européennes d'ici fin 2026. Bastion a obtenu l'approbation de l'OCC pour déposer une demande.

Le 16 septembre, la Réserve fédérale a voté à l'unanimité une hausse des taux de 25 points de base, ramenant le taux des fonds fédéraux à 3,75%-4,00%. C'est la première hausse depuis 2023. Parmi les 18 membres, 16 pensent qu'il y aura une autre hausse cette année. Ce que je trouve vraiment important, ce ne sont pas ces 25 points, mais les mots "redémarrage du cycle". Tous les modèles construits ces deux dernières années partaient du principe que l'argent deviendrait de plus en plus bon marché. Maintenant, cette hypothèse est discrètement retirée. Ensuite, une scène très typique : Powell a dit trois phrases après la réunion, personne n'a compris la prochaine étape. Le marché est immédiatement entré dans cet état, vous savez, celui où on relit les messages de chat toute la nuit, analysant chaque mot pour comprendre ce que l'autre voulait dire, jusqu'à 3h30 du matin. La conclusion est qu'on ne sait pas. La blockchain a aussi réagi : les sorties nettes du BTC spot ETF ont atteint 450,33 millions de dollars, la pire journée depuis le 25 juin. Les sorties de l'ETH ETF sont de 141,47 millions, mais le flux mensuel reste positif, ce qui signifie que l'argent qui part est à court terme, les investisseurs à long terme restent. En référence aux données du jour, le BTC est autour de 81 394 dollars, l'ETH autour de 2 632 dollars. Mon jugement est simple : quand on ne peut pas deviner, il ne faut pas forcer. Ajustez votre position pour pouvoir dormir, que l'autre réponde ou non. Ce n'est pas de la peur, c'est de l'auto-protection adulte. En passant, la capitalisation boursière des RWA tokenisés a atteint 37,5 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ +200% en glissement annuel. BlackRock BUIDL, une entreprise de plus de 25 milliards. Quand les taux sont élevés, ça peut produire.