#TGABuybacksVsFiscalRisk

Un TGA de 935 milliards de dollars ressemble à un énorme bazooka de liquidité, mais ce n'est pas du QE. Utiliser une partie du solde de trésorerie du Trésor pour des rachats d'obligations à long terme pourrait améliorer la liquidité du marché et alléger temporairement la pression sur les rendements. Cela ne peut pas effacer les déficits, les émissions ou l'inflation qui poussent les taux longs à la hausse. C'est la distinction qui compte pour BTC et l'or. Si les rachats réduisent durablement les rendements, les actifs à risque respirent. S'ils ne font que calmer la volatilité, le problème structurel des taux demeure. #TreasuryEyesTGABuybacks

Le marché des cryptomonnaies a peut-être déjà intégré la prochaine vague de liquidités américaines. Bitcoin est passé de 62 000 $ à plus de 81 000 $, alimenté par des rachats plus importants d'obligations du Trésor et des rumeurs selon lesquelles jusqu'à 950 milliards de dollars seraient déployés depuis le TGA. Bien que ce ne soit pas une QE, ce coup de pouce temporaire de liquidités pourrait soutenir les obligations, faire baisser les rendements et pousser les fonds vers les actions et les cryptos. Cependant, la liquidité pourrait s'inverser une fois que le Trésor reconstituera le TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Les attentes de liquidité aux États-Unis pourraient déjà être intégrées dans le prix des cryptomonnaies. BTC est passé de 62K $ à plus de 81K $ en une semaine, alors que les rachats du Trésor s'intensifiaient et que les rumeurs de réduction du TGA ont alimenté une nouvelle poussée à la hausse. Ce n'est pas une QE, mais les marchés peuvent le considérer comme un assouplissement temporaire, envoyant potentiellement de la liquidité vers les actions et les cryptos. Le risque ? Une fois le TGA reconstitué, ce coup de pouce à la liquidité pourrait s'estomper. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks Le Trésor américain envisagerait apparemment si son Compte Général du Trésor pourrait aider à financer des achats supplémentaires d'obligations gouvernementales à long terme. Le TGA, qui est en fait le compte du gouvernement à la Réserve fédérale, contient environ 935 milliards à 950 milliards de dollars. Le Trésor a déjà augmenté sa limite de rachat à long terme de 2 milliards à au moins 4 milliards de dollars par opération, à partir du 9 septembre. L'ampleur exacte de toute expansion financée par le TGA reste incertaine. Utiliser ce compte pourrait temporairement améliorer la demande pour les obligations longues et libérer de la liquidité dans le système financier. Cependant, ce ne serait pas un assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale, et le Trésor ne peut pas résoudre de façon permanente les rendements élevés en réorganisant simplement son profil de trésorerie et d'échéance de la dette. Les déficits persistants, les émissions importantes et les attentes d'inflation continueront d'influencer les coûts d'emprunt. L'or et Bitcoin pourraient en bénéficier si la politique affaiblit le dollar ou est interprétée comme une répression financière. Le marché devrait attendre la confirmation de la taille et du calendrier avant de considérer l'intégralité du solde du TGA comme un stimulus disponible.

Les rachats de bons du Trésor peuvent améliorer la mécanique du marché, mais ils ne doivent pas être confondus avec un changement de la tendance fiscale. Utiliser un solde TGA de 935 milliards de dollars tout en augmentant le plafond des opérations sur les bons du Trésor de 10 à 30 ans à au moins 4 milliards de dollars à partir du 9 septembre pourrait atténuer les tensions de liquidité en marge. Cela ne ressemble pas à un QE de la Fed, ne réduit pas la dette en circulation, ni ne supprime la pression d'une inflation persistante et des rendements longs élevés. Mon analyse : si une émission importante maintient fermes les primes de terme, les rachats peuvent lisser la volatilité tout en laissant intact le défi sous-jacent du financement du déficit. Ce n’est pas un conseil, juste une analyse. #TGABuybacksVsFiscalRisk

Bill Nelson : "Plus tôt cette semaine, Steve Liesman de CNBC a révélé que le Trésor pourrait financer ses rachats de titres à plus long terme en utilisant une partie des liquidités qu'il a déposées à la Federal Reserve Bank de New York (le « Treasury General Account » ou « TGA ») plutôt qu'en émettant davantage de bons du Trésor. Cependant, si le Trésor procédait ainsi, la Fed réduirait son investissement dans les bons du Trésor du même montant. Le public devrait probablement acheter la même quantité de bons lors des enchères que s'il s'agissait d'un financement des rachats par une augmentation de l'émission de bons." @CNBC @steveliesman @bankpolicy

Voici la discussion actuelle sur le rachat de Bessent, le TGA, la compréhension de ce qui compose la courbe et les taux du Trésor américain, et même la plupart des macroéconomies et des économies monétaires ici. Je me demande ce que je suis ? Le canard ?

Cabana BofA : Notre conclusion... Le TGA est une solution temporaire mineure, probablement annulée avec des projets de loi ; d'autres actions sur l'UST peuvent traiter l'équilibre persistant de l'offre et de la demande à long terme. Nous aimons les spreads d'échange d'actifs à 30 ans longs.