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币圈港仔
兄弟们，SpaceX这400亿刀GPU融资的玩法，跟单纯“烧钱”不太一样🔥
第一，这是一场表外加杠杆的财技秀。SpaceX没把400亿负债直接扛在报表上，而是通过SPV架构和144A私募债，把债务隔离在合并资产负债表之外，保住了投资级评级。底气来自星链和火箭发射的真实现金流——债权人信的是这两条腿，不是AI故事。
第二，马斯克在玩用别人的钱锁自己的算力。约100亿银行贷款保短期交付，300亿投资级债券锁长期产能配额。SpaceX的AI部门Q3已经盈利，算力租赁收入超过了星链，50%自用、50%外卖，回收期不到一年。它不是在赌AI，是在卖铲子。
第三，马斯克一边融资，一边唱空同行。他公开警告200多家“新云厂商”将大面积倒闭，而SpaceX不会收购任何一家。这话翻译过来就是：我有星链兜底、有投资级评级拿便宜钱，你们没有——泡沫出清的时候，我活着，你们出局。
至于英伟达？400亿只是冰山一角。高盛预计五大巨头今年AI基建投入合计8000亿美元，GPU的卖方市场远没到顶。🚀#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
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