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挑战北上广
Core合作名单：看着像华尔街，实际是外包链
打开Core的机构合作列表，BitGo、Valour、Kiln、Figment一排排名字，第一眼很容易误以为是华尔街资本组团重仓。剥开包装本质，这更像一条外包服务供应链，不是资本入股联盟。
托管商、ETP发行方、节点服务商，都是拿服务费的外包角色：BitGo负责资产托管通道，Valour借用Core机制发行BTC质押ETP，节点服务商承接验证节点运维。它们对接的是BTC质押业务，不投资CORE、没有锁仓筹码、没有护盘义务，合作协议随时可以下线。
Core自Fair Launch起，没有a16z、Multicoin这类一级VC入局，没有原始低价筹码托底。仅有BTCS少量二级市场配置，体量微不足道。
叠加现实利空：官方节点持续撤退、SatPay缺少银行重磅站台迟迟无法产生稳定收入、幽灵筹码抛压悬而未决。光鲜机构名单只是外包服务商合集，不是资金底牌，共识根基偏弱。
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