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Brichc
【融资120亿美元买BTC，Strategy 却顾不上买币了？】
财库公司靠优先股融资，已经推动累计购入13.6万枚 $BTC ，占总供应上限超0.5%。数据显示截至10月5日，这类优先股规模约120亿美元，确实为比特币打开了新的买盘入口。
可最新一周的数据有点扎眼：Strategy 花1.931亿美元回购 STRC，只花2210万美元买入267枚 BTC，资金使用比例接近9比1。公司还把优先股回购授权提高到30亿美元。
这套融资模式的矛盾点就在这儿：优先股能吸引想赚收益、又不愿直接持有 BTC 的投资者，但股息得持续支付。股价跌破面值，新融资就更难做；公司得先稳住融资工具，买币速度自然可能放慢。
这不是说 Strategy 已经不看好 BTC，只是融资工具本身也需要维护。优先股若能恢复接近面值的交易、发行继续扩大，这条需求渠道仍有增长空间；若折价持续、股息压力上升，买币资金就可能被挤占。眼下要看的是优先股价格能否企稳，以及新增发行是否重新转化为实际购币。
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