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Demain soir à 20h30, heure de Pékin, l'IPC de septembre sera publié. Mais il y a une chose plus importante que les données elles-mêmes dont vous devez vous méfier : Wall Street a déjà décidé à l'avance de « comment interpréter ces données ». L'IPC global a bondi de 0,4 % à 0,6 % en variation mensuelle, la plus forte hausse en cinq mois. Le prix du pétrole a atteint 110 dollars, le Brent n'a pas cessé de fluctuer depuis l'attaque des Houthis contre l'aéroport de Riyad. Ça semble effrayant ? Ne vous précipitez pas. Bloomberg, Deutsche Bank et Mitsubishi UFJ sont unanimes : « La hausse des prix du pétrole ne provoque pas une inflation généralisée, il faut regarder l'IPC de base. » Deutsche Bank a abaissé ses prévisions de l'IPC de base en variation mensuelle à 0,16 %, la plus basse de Wall Street. Morgan Stanley donne la prévision la plus haute à 0,21 %. La médiane des prévisions institutionnelles est de 0,21 %. Global 0,58 %, de base 0,21 %. Deux réalités opposées. Le récit est déjà écrit : l'énergie est du bruit, le cœur est le signal. La Fed a de la marge pour rester patiente. Cette logique est correcte. Mais c'est aussi le plus grand piège de demain soir. Trois écarts, trois scénarios La déviation de l'IPC de base en variation mensuelle autour de 0,2 % déterminera le destin de tous les actifs à risque dans les deux prochaines semaines. 0,2 % réalisé — la Fed « ne se précipite pas », ce n'est pas un « arrêt ». La probabilité d'une hausse des taux en octobre est maintenant d'environ 20 %, celle de décembre reste au-dessus de 70 %. L'inflation est inférieure à l'objectif depuis 65 mois, le bilan des cinq ans n'est pas réglé, le marché ne tournera pas la page à cause d'un bon mois de données. 0,3 % — débat relancé. Le cœur ne baisse pas, l'inflation est plus résistante que prévu. La probabilité d'une hausse en octobre grimpe au-dessus de 20 %, le support de BTC autour de 80000 sera de nouveau testé. 0,4 % — réévaluation directe. Le marché ne valorise actuellement la hausse d'octobre qu'à 20 %, si le cœur explose à 0,4 %, ce chiffre grimpera à combien ? Référez-vous au niveau avant le rapport sur l'emploi de la semaine dernière — plus de 65 %. BTC chutera directement de 83000 à travers 80000, la prochaine ligne de défense est à 75000. Mais le vrai risque ne réside pas dans les données elles-mêmes, mais dans les positions. Le marché a déjà intégré l'attente d'un « IPC de base modéré ». La probabilité d'une hausse en octobre est passée de 70 % à 20 %, pendant ce temps BTC est remonté de 75000 à 83000. Si l'IPC de base est conforme aux attentes, devinez si le marché va monter ou baisser ? La réponse pourrait être : pas de hausse, voire une légère baisse. Parce que la bonne nouvelle est déjà prise en compte. Ce qu'il ne faut pas faire demain soir Premièrement, ne tradez pas en vous focalisant sur l'IPC global à 0,6 %. Ce chiffre est une information retardée, le prix du pétrole a déjà augmenté en septembre. Le Brent est déjà redescendu de 110 dollars à environ 103 dollars, la contribution marginale de l'énergie à l'inflation diminue. Le marché le sait avant vous. Deuxièmement, ne prenez pas de positions lourdes avant la sortie des données. La différence entre un IPC de base de 0,2 % et 0,3 % est de seulement 0,1 point de pourcentage, mais pour BTC cela peut signifier la différence entre 80000 et 75000. Un écart de 0,1 % correspond à une variation de prix de 5 %. Ce pari n'en vaut pas la peine. Troisièmement, surveillez le rendement des bons du Trésor à 10 ans. La semaine dernière, il est tombé à 5,19 %, celui à 30 ans à 5,55 %. Si après la publication de l'IPC le rendement ne monte pas mais baisse, cela signifie que le marché vous dit : l'inflation n'est pas un problème. Si le rendement remonte, peu importe la qualité des données, les actifs à risque seront sous pression. La logique à long terme n'a pas changé. La moyenne mobile à 365 jours de BTC a déjà été franchie, ce qui dans les cycles historiques est généralement un signe que la phase baissière touche à sa fin. Mais cela ne signifie pas qu'il ne va pas d'abord baisser demain soir. Les données ne sont pas encore sorties, mais le récit est déjà là. Quand tout le monde se concentre sur l'IPC de base à 0,2 %, le vrai risque est que les attentes soient trop optimistes alors que le marché n'a plus de munitions pour réaliser cet optimisme. Rendez-vous demain soir à 20h30. $BTC $XAU $BZ #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息