Le Brent a franchi les 104 dollars, le BTC a oscillé autour de 82 000 dollars toute la semaine.
Tu regardes les chandeliers, et plus tu regardes, plus tu paniques. Acheter au plus bas, tu crains une nouvelle chute, ne pas acheter, tu crains de rater le train.
Stop. Ce qu'il faut vraiment surveiller maintenant, ce ne sont pas les prix, mais trois signaux.
Le BTC est passé de 87 000 à 80 427, une baisse d'environ 3 % en une semaine, il stagne maintenant entre 82 000 et 83 000. L'indice peur-gourmandise est passé de 71 à 56. Du côté des ETF, les sorties nettes journalières ont atteint 485 millions de dollars, le plus important jour depuis juin.
De l'autre côté, le Brent est à 104,72 dollars, en hausse de 2,4 % sur la semaine. Le compte-rendu du FOMC de septembre est plutôt hawkish, 19 membres soutiennent unanimement une hausse des taux, la majorité pense qu'il faudra encore une hausse avant la fin de l'année. L'inflation dépasse la cible depuis plus de cinq ans, la Fed ne compte pas lâcher prise.
Le contexte macroéconomique à court terme n'est pas favorable aux actifs risqués.
Mais ne t'emballe pas, trois bonnes nouvelles côté offre s'accumulent : la levée de l'interdiction d'exporter 500 000 tonnes de diesel par la Russie, la discussion du G7 sur la libération des réserves stratégiques, la reprise des exportations de produits pétroliers par la Chine. Les mauvaises et bonnes nouvelles fermentent en même temps, c'est le moment le plus difficile.
Alors ne devine pas la direction, surveille ces trois signaux —
Signal 1 : L'écart de crack du diesel.
L'écart de crack du diesel est passé de 85 dollars le baril la semaine dernière à environ 70 dollars. En année normale, ce chiffre est entre 15 et 30 dollars. C'est encore un niveau historiquement élevé, mais la tendance a changé.
Le diesel est le sang de l'économie. Si le diesel est cher, les coûts de transport augmentent, tout suit. Si l'écart de crack du diesel continue de baisser, le pic de l'inflation énergétique est proche. C'est le signal le plus précurseur.
Signal 2 : Le rendement des bons du Trésor à 30 ans.
Il est actuellement autour de 5,6 % à 5,7 %, le plus haut depuis 2002. Les analystes de BMO disent qu'un dépassement de 6 % est « inévitable ».
Mais attention, lors de la vente aux enchères des bons à 30 ans le 9 octobre, la demande a été forte, le taux de couverture des offres était de 2,54, supérieur à la moyenne des six dernières ventes, et le rendement a ensuite baissé. Si les rendements des bons du Trésor commencent à baisser à partir d'ici, l'appétit pour le risque se rétablira. C'est le signal de confirmation.
Signal 3 : Le trafic dans le détroit d'Ormuz.
Le volume de transit pétrolier a baissé de 27 % par rapport au pic en temps de guerre, à 10,1 millions de barils par jour [source]. Si ce chiffre remonte à plus de 15 navires par jour, cela signifie que la prime géopolitique diminue.
Voilà, les signaux sont donnés. Voici maintenant les conseils de positionnement —
Pour les détenteurs au comptant : ne bougez pas.
Le BTC à 82 000 dollars est toujours sous-évalué du point de vue cyclique. Les analystes situent le support le plus solide entre 77 000 et 74 000, c'est la « vraie moyenne du marché » et le coût des détenteurs à court terme. Même si le prix retombe là, cela ne signifie pas que la structure haussière est cassée, c'est un « test ». Ne vendez pas vos positions dans la panique.
Pour les investisseurs en DCA : maintenez le rythme, doublez vos achats lors des baisses.
Si le BTC descend à 78 000-80 000 à cause des données d'inflation énergétique, c'est le moment d'augmenter vos positions, pas de paniquer. Les bonnes nouvelles côté offre prennent du temps à se transmettre. Le diesel russe est déjà en route, pourquoi s'affoler ?
Pour les traders sur contrats : ne misez pas lourd sur une direction maintenant.
Les bonnes nouvelles côté offre énergétique et les risques géopolitiques négatifs fermentent en même temps. Le prix du pétrole monte, le BTC ne baisse pas forcément ; le prix du pétrole baisse, le BTC ne monte pas forcément. Toute mise unilatérale peut se retourner contre vous. Attendez un tournant clair sur l'écart de crack du diesel ou les rendements des bons du Trésor avant d'entrer.
La relation entre le prix du pétrole et le BTC n'a jamais été linéaire. Parfois le pétrole monte et le BTC baisse, parfois les deux baissent.
Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce n'est pas le prix du pétrole lui-même, mais les anticipations d'inflation derrière le prix du pétrole, et les gestes de la Fed derrière ces anticipations.
La Fed a déjà augmenté ses taux en septembre. Le marché évalue à 80,6 % la probabilité d'un statu quo en octobre, et à 64,1 % une nouvelle hausse en décembre. Si l'écart de crack du diesel continue de baisser, les anticipations d'inflation se refroidissent, et la hausse de décembre pourrait ne pas avoir lieu.
Ce sera le vrai moment de respiration pour le BTC.
Ne devine pas le creux. Regarde les signaux.
$BTC$CL$BZ#俄罗斯放宽柴油出口，霍尔木兹风险仍支撑油价
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