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oAdam
美国昨天拍卖 390 亿美元十年期国债，收到约 1080 亿美元投标。
投标倍数达到 2.77 倍，创 2016 年以来高位。
简单理解，美国想借 100 美元，市场递上来了 277 美元的购买申请。
更有意思的是，拍卖前这批国债收益率约 5.317%，最终成交收益率约 5.30%。
需求不少，发行方还能把利率往下压一点，说明这场拍卖的需求并不弱。
不过要注意，2.77 倍并不是说最终有 2.77 倍资金成交，而是市场提交的投标金额与发行规模之比，它更像一个需求温度计。
真正值得思考的是另一个数字：5.30%。
美债之所以有吸引力，很大程度上就是因为这个收益率已经足够高。
所以债卖得好，不一定代表市场资金特别宽松。
恰恰可能意味着：
无风险收益率已经高到，让资金愿意为了确定性回报停下来。
而对于黄金、BTC等不生息资产来说，这意味着更高的机会成本。
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