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三十六个点对九个点，同一年同一批中国科技股，差距全在收入从哪来。 我早年挑票只看国内份额，觉得离得近看得懂，结果那批公司困在价格战里，利润被自己人磨平。反倒是海外收入占比高的，客户不砍价，毛利守得住。彭博这组数据把这条链摆明了：全球AI投入扩张，先受益的是能接海外订单的供应商，不是在国内抢同一块蛋糕的。 更可能的解释是，这不是AI叙事本身，而是订单流向的差异。目前只能确认到这一步，还缺一个证据：这种超额表现能否在海外资本开支放缓时守住。盯海外收入占比这个口径，如果它开始收窄，这条判断就该被推翻。 #AMD市值突破1万亿美元，芯片股集体大涨 #闪迪纳入标普100，焦点转向AI需求 #纳斯达克指数连续两日创历史新高 $ZEC