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$SKHYNIX 原厂将产能向越南、日韩、美国转移，消费类产品线收缩，美光关停消费品牌，代理商特价额度难以获批，DRAM、NAND全产品线产能趋紧。寡头厂商分七阶段推动市场由供给过剩转为稀缺，从控额度、竞价拿货，到代理商销量考核、打击囤货，推行NCNR不可撤销订单，再到预付款制度，最终落地新版长协。 新旧长协差异显著：旧长协为2‑3年锁价锁量的君子协定；新长协多为5年take‑or‑pay硬性绑定，需支付20%‑30%定金，即使不提货仍要支付全额货款，价格区间宽泛，地板价较低。美光16份长协实施客户分层：超大型云厂商占其销量70%；苹果、国内云厂商为中型客户；同时拓展通用、福特等车规客户，产品以DRAM为主。三星、海力士、美光均大幅扩产HBM 价格上，2026年Q1‑Q2大幅上涨，后续涨幅逐步收窄，2027Q1或仅个位数增长，价格将维持高位震荡。高价源于寡头格局、真实需求难以甄别、上下游资本博弈 原厂优先生产高溢价产品，推动客户升级HBM4抬升单价。闪迪侧重分销渠道，分销商客户待遇显著优于美光体系 $SNDK #闪迪正式纳入标普100指数