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#美债收益率逼近5%，回购难缓长期压力 最新数据 30年期美债收益率再度逼近5%关口，虽然财政部推出债券回购操作托底债市，但效果十分有限。盘面$BTC 74520，风险资产继续承压，资金持续从高波动资产撤离，ETF延续净流出状态，山寨整体走弱。 市场共识 偏空：长端利率站稳5%之上，意味着高利率会维持更久，持有现金、美债的收益大幅提升，资金会持续流出加密市场，调整还没有结束。 中性：回购能够避免债市出现极端崩盘，只是没法扭转大趋势，短期情绪宣泄过后，市场会慢慢消化这部分利空。 底层逻辑推敲 回购更像是短期缓冲手段，面对巨额新发国债，体量不足以改变供给压力。收益率持续走高，本质就是通胀+财政赤字共同作用的结果。只要无风险收益居高不下，风险资产就很难走出大级别反弹。很多人嘴上等着下跌加仓，真正压力落地开始回调，内心又会害怕继续下探不敢进场。 #BTC现货ETF三日流出近4.5亿美元 个人观点（个人倾向牛市慢慢回归，仅个人观点，不构成投资建议） 现阶段不要急着抄底博弈反转，保持轻仓应对。等利率情绪缓和、盘面出现明确企稳信号之后，再重新考虑仓位布局。